國務(wù)院常務(wù)會議提出降低脫硫脫硝電價

國務(wù)院總理李克強5月17日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，圍繞推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、激發(fā)市場活力和社會創(chuàng)造力，確定在落實好前期已出臺涉企減負政策的基礎(chǔ)上，再推出一批新的降費措施。其中包括：推進省級電網(wǎng)輸配電價改革，合理降低輸配電價格;擴大發(fā)電企業(yè)和用戶直接交易規(guī)模;調(diào)整電價結(jié)構(gòu)，通過取消工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項資金、降低重大水利工程建設(shè)基金和大中型水庫移民后期扶持基金征收標準、適當降低脫硫脫硝電價等措施，減輕企業(yè)用電負擔;采取降低管道運輸價格、清理查處亂收費等措施，降低省內(nèi)天然氣管網(wǎng)輸配價格。

簡評

電力體制改革大背景下，降低環(huán)保電價屬預(yù)期之中

早在2015年，中共中央、國務(wù)院《關(guān)于進一步深化電力體制改革的若干意見》就指出，要逐步完善電價形成機制：單獨核定輸配電價，分步實現(xiàn)公益性以外的發(fā)售電價格由市場形成。放開競爭性環(huán)節(jié)電力價格，把輸配電價與發(fā)售電價在形成機制上分開，并配套改革不同種類電價之間的交叉補貼。從現(xiàn)階段來看，輸配電價改革是新一輪電改的核心內(nèi)容和客觀要求，而分類交叉補貼問題是輸配電價改革的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

超低排放帶動電價補貼高企，市場化競爭欠缺

在超低排放改造全面實施以來，對于環(huán)保電價的政策和補貼支持力度逐漸加大。2015年12月發(fā)改委、環(huán)保部、能源局發(fā)布《關(guān)于實行燃煤電廠超低排放電價支持政策有關(guān)問題的通知》中提出如下補貼標準：2016年1月1日前已并網(wǎng)運行的現(xiàn)役機組，對其統(tǒng)購上網(wǎng)電量加價1分/千瓦時;2016年1月1日后并網(wǎng)運行的新建機組，對其統(tǒng)購上網(wǎng)電量加價0.5分/千瓦時，調(diào)整后脫硫、脫硝、除塵達標的電價補貼，最高累計可達3.7分/千瓦時。因此我們認為，提出降低脫硫脫硝電價等措施在意料之中，而且有利于打破現(xiàn)有電力體制的利益壁壘，更好迎接市場化競爭。

短期對大氣治理企業(yè)負面影響有限

從三方面分析，我們認為國務(wù)院本次提出降低環(huán)保電價，短期將對大氣治理企業(yè)帶來一定負面影響，但程度十分有限：1)目前常務(wù)會議僅提出降低電價的意向，具體脫硫脫硝補貼下降幅度、履行時間點有待觀察;2)大氣治理中EPC類環(huán)保設(shè)施安裝和提標改造工程業(yè)務(wù)不受影響，僅與電力企業(yè)簽署的BOT運營項目可能受影響，并且取決于協(xié)議中項目的定價機制是否與補貼電價關(guān)聯(lián);3)以2015年數(shù)據(jù)測算，中國燃煤消費量中41.8%用于電力熱力，52.8%用于工業(yè)企業(yè)，剩余為民用。作為大氣治理未來主戰(zhàn)場的非電領(lǐng)域，并不存在政策層面上脫硫脫硝的電價補貼，因此也不受到調(diào)整的影響。

看好長期行業(yè)集中度逐步提高

長期來看，我們認為電力體制改革的進一步實施與深化，將為原有體制內(nèi)部的第三方治理運營公司帶來更加市場化的競爭，產(chǎn)生一定擠出效應(yīng)。另外，大氣治理行業(yè)內(nèi)規(guī)模較小，技術(shù)、經(jīng)驗等不足的小型企業(yè)，也將難以承擔電價補貼下調(diào)，可能面臨被淘汰的局面。因此，對于大氣治理行業(yè)龍頭公司，市占率將進一步提升，行業(yè)集中度提高。

來源:中信建投證券研究

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