2019年春天，環(huán)保產(chǎn)業(yè)喜迎兩次降稅利好，政策紅利滿滿。

　　繼今年政府工作報告宣布增值稅下調(diào)后，3月20日召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，又明確“ 從2019年1月1日至2021年底，對從事污染防治的第三方企業(yè)，減按15%稅率征收企業(yè)所得稅”。參與起草制定相關(guān)政策的有關(guān)人士日前向記者透露，正式文件最快可能將在本月底發(fā)布。

　　3月20日召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確，從2019年1月1日至2021年底，對從事污染防治的第三方企業(yè)，減按15%稅率征收企業(yè)所得稅。

　　意在重點培育扶植環(huán)保產(chǎn)業(yè)

　　“誰污染、誰付費”，促進環(huán)境污染第三方治理企業(yè)發(fā)展

　　2014年國務(wù)院辦公廳《關(guān)于推行環(huán)境污染第三方治理的意見》中提出，“研究明確第三方治理稅收優(yōu)惠政策”。2018年，《中共中央國務(wù)院關(guān)于全面加強生態(tài)環(huán)境保護堅決打好污染防治攻堅戰(zhàn)的意見》又提到，“研究對從事污染防治的第三方企業(yè)比照高新技術(shù)企業(yè)實行所得稅優(yōu)惠政策”。

　　中國環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)協(xié)會中環(huán)協(xié)(北京)認(rèn)證中心副主任高曉晶表示，這一政策是落實上述文件要求的具體體現(xiàn)，是進一步鼓勵第三方治理行業(yè)發(fā)展的重要措施。此舉將有利于激勵第三方治理企業(yè)加大在技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新方面的投入。

　　環(huán)境污染第三方治理是指排污者通過繳納或按合同約定支付費用，委托環(huán)境服務(wù)公司進行污染治理的模式。

　　“實行環(huán)境污染第三方治理是未來發(fā)展趨勢，將‘ 誰污染、誰治理’轉(zhuǎn)變?yōu)椤l污染、誰付費’，第三方治理企業(yè)憑借其專業(yè)技術(shù)優(yōu)勢，可降低污染治理成本，提高污染治理效果，助力打好污染防治攻堅戰(zhàn)?！备邥跃П硎荆舜味愂諆?yōu)惠政策的出臺不僅著眼于促進環(huán)境污染第三方治理企業(yè)的發(fā)展，更是國家培育扶植環(huán)保產(chǎn)業(yè)的重點體現(xiàn)。

　　據(jù)了解，目前，國家已實施多項有利于環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策，如“三免三減半”政策適用于從事“公共污水處理”、“公共垃圾處理”的項目所得，“環(huán)境保護專用設(shè)備企業(yè)所得稅優(yōu)惠”政策適用于購置并實際使用列入《環(huán)境保護專用設(shè)備企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄》范圍內(nèi)的環(huán)境保護專用設(shè)備的企業(yè)。但直接針對環(huán)保企業(yè)進行稅收優(yōu)惠的經(jīng)濟政策尚屬首例。

　　普惠性政策覆蓋全產(chǎn)業(yè)

　　尚不確定是廣義的第三方治理企業(yè)，還是具有獨立法人資格的污染治理設(shè)施第三方運營企業(yè)

　　記者從垃圾焚燒、污水處理、危廢處置企業(yè)等多方面獲悉，他們目前不少新建項目尚處在“三免三減半”的所得稅率優(yōu)惠期限內(nèi)，本次減稅對其業(yè)績并無太大影響。

　　另據(jù)了解，長期以來，國家對高新技術(shù)企業(yè)以及小型微利企業(yè)都出臺了企業(yè)所得稅的相關(guān)減稅措施，唯獨處在夾心層的中小企業(yè)一直未能享受到政策紅利。

　　《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》中，對國家需要重點扶持的高新技術(shù)企業(yè)企業(yè)所得稅采取減按15%稅率征收。天風(fēng)證券目前梳理的72家環(huán)保板塊上市公司中，大部分都申請了高新技術(shù)企業(yè)且仍在有效期內(nèi)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。

　　而針對小型微利企業(yè)，最新的政策是自2019年1月1日至2021年12月31日，小型微利企業(yè)年應(yīng)納稅所得額不超過100萬元的部分，減按25%計入應(yīng)納稅所得額，按20%的稅率繳納企業(yè)所得稅;對年應(yīng)納稅所得額超過100萬元但不超過300萬元的部分，減按50%計入應(yīng)納稅所得額，按20%的稅率繳納企業(yè)所得稅。

　　“環(huán)保企業(yè)大部分屬于中小企業(yè)，只有少數(shù)企業(yè)獲高新技術(shù)企業(yè)資格，絕大部分企業(yè)望塵莫及。”一位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，今年的兩次降稅利好基本覆蓋環(huán)保板塊的所有公司，不過在正式文件出臺之前，尚不確定國務(wù)院常務(wù)會議上所提“從事污染防治的第三方企業(yè)”是指廣義的第三方治理企業(yè)，還是指具有獨立法人資格的污染治理設(shè)施第三方運營企業(yè)。他認(rèn)為，一些大型環(huán)保企業(yè)在各地的運營公司也應(yīng)享受到這一政策。

　　下游運營企業(yè)有望集中受益

　　減稅利好疊加融資有望放松，環(huán)保企業(yè)估值修復(fù)

　　兩次減稅釋放的利好，也提振了金融資本市場對環(huán)保板塊的信心。不少證券公司預(yù)測，環(huán)保作為典型的政策驅(qū)動型行業(yè)，目前政策導(dǎo)向明確，減稅利好疊加融資有望放松，環(huán)保板塊上市公司也有望補漲，年初至今Wind環(huán)保指數(shù)反彈22% ，跑輸創(chuàng)業(yè)板15%。

　　長江證券研究所環(huán)保板塊分析師認(rèn)為，增值稅率下調(diào)影響主要為工程和設(shè)備板塊(監(jiān)測/大氣/水工程)，而本次所得稅率下調(diào)獲益較大的是垃圾焚燒、污水處理、危廢處置等運營類業(yè)務(wù)。

　　“整體來看，去除非第三方治理業(yè)務(wù)后，運營業(yè)務(wù)及土壤修復(fù)比重大的公司受益會比較高。其中，水務(wù)運營板塊公司的業(yè)績彈性將會更大。”分析師認(rèn)為，結(jié)合今年來的兩次降稅，上市公司如國禎環(huán)保、東江環(huán)保、高能環(huán)境、瀚藍環(huán)境、龍凈環(huán)保等綜合彈性較大，基本在5%～12%之間。

　　天風(fēng)證券證券認(rèn)為，2019年將開啟工業(yè)環(huán)保的2.0時代，在政策大力推進下，強調(diào)排污企業(yè)達標(biāo)排放將進一步催生工業(yè)污染治理需求。

　　工業(yè)企業(yè)盈利復(fù)蘇，在環(huán)保方面形成資本開支是必然選擇。2018鋼鐵行業(yè)凈利潤超4700億元，達到歷史最好水平。由于嚴(yán)格的環(huán)保限產(chǎn)要求，鋼鐵企業(yè)在環(huán)保設(shè)備等方面的投入明顯加大，考慮到部分鋼企需要搬遷等原因，行業(yè)資本開支水平明顯上升，從2017第三季度的321億元，上升到2018第三季度的416億元，同比增長30%。

　　天風(fēng)證券認(rèn)為，工業(yè)污染第三方治理市場空間廣闊。工業(yè)廢氣治理市場規(guī)模超千億元，非電板塊大氣治理潛力巨大。目前非電行業(yè)治理裝備效率有限，覆蓋率低。隨著第二輪中央生態(tài)環(huán)境保護督察的推進和治理標(biāo)準(zhǔn)的不斷提高，鋼鐵、水泥、陶瓷、磚瓦、玻璃等細分領(lǐng)域存量市場中巨大的新裝和改造需求將于未來的3年～5年加速釋放。工業(yè)水處理的噸廢水平均處理費用逐年增加，未來主要空間仍來源于處理運行費。

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