Part 4 涅槃后的新局
 

　　在2017年，隨著PPP的深化，環(huán)境產(chǎn)業(yè)似乎還在開足馬力向前狂奔，企業(yè)、項(xiàng)目、戰(zhàn)略，都顯著呈現(xiàn)大開大合之勢(shì)。從表面看，市場(chǎng)正進(jìn)入新一輪的快速發(fā)展期。不過在一些動(dòng)態(tài)背后，我們也可以看見一些以投資驅(qū)動(dòng)的重資產(chǎn)龍頭企業(yè)開始在悄悄向輕資產(chǎn)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。2018年，PPP逐步規(guī)范之后，市場(chǎng)逐步收縮，適逢國(guó)家經(jīng)濟(jì)下行和金融緊縮，以東方園林等為代表的PPP市場(chǎng)激進(jìn)企業(yè)開始陷入債務(wù)危機(jī)，行業(yè)收益嚴(yán)重下滑，多家企業(yè)現(xiàn)金吃緊，甚至流量?jī)纛~為負(fù)，高速前進(jìn)的產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)猶如被猛踩了剎車。行業(yè)迎來深刻變革，市場(chǎng)重新洗牌。面對(duì)資本困境，不少企業(yè)投身國(guó)企，開始了自己與國(guó)企捆綁的發(fā)展涅槃。
 

　　僅2018年的前11個(gè)月就有11起“國(guó)資系”接盤民營(yíng)環(huán)保上市企業(yè)的案例發(fā)生，如東方園林、環(huán)能科技、興源環(huán)境等。2018年后，這一市場(chǎng)特征仍然很明顯，碧水源、國(guó)禎環(huán)保等也都相繼發(fā)布了引入國(guó)資入股的消息。
 

　　在不少企業(yè)遭遇危機(jī)的同時(shí)，也有一些企業(yè)由于謹(jǐn)慎保守的節(jié)奏而一定程度得以幸免。整個(gè)環(huán)境產(chǎn)業(yè)，在危機(jī)與機(jī)遇中震蕩前行。
 

　　09 外資半謝幕，光大水務(wù)收購(gòu)青島威立雅
 

　　外資企業(yè)，如威立雅、蘇伊士、金州環(huán)境等，都曾是中國(guó)污水處理市場(chǎng)的引路人，中國(guó)污水市場(chǎng)的發(fā)展得益于對(duì)他們的學(xué)習(xí)以及競(jìng)爭(zhēng)。隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)日益成熟，曾經(jīng)輝煌一時(shí)的外資企業(yè)，面對(duì)成長(zhǎng)起來的強(qiáng)勁對(duì)手，開始黯然離開，或進(jìn)行業(yè)務(wù)收縮或戰(zhàn)場(chǎng)轉(zhuǎn)移。
 

　　2014年7月24日，香港-中國(guó)光大國(guó)際有限公司宣布其全資附屬公司中國(guó)光大水務(wù)投資有限公司以代價(jià)人民幣9,200萬元向法國(guó)威立雅水務(wù)公司收購(gòu)青島威立雅水務(wù)運(yùn)營(yíng)有限公司78%股權(quán)及光大威立雅水務(wù)香港控股有限公司40%股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅獯笏畡?wù)將持有青島威立雅99%股權(quán)及全資擁有香港光威，香港光威持有青島光威污水處理有限公司60%股權(quán)。
 

　　青島光威及青島威立雅主要負(fù)責(zé)青島污水處理項(xiàng)目(海泊河及麥島廠)的管理和運(yùn)營(yíng)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅鄭u項(xiàng)目污水處理量將提升到30萬立方米/日。青島項(xiàng)目將由光大國(guó)際主導(dǎo)管理，進(jìn)一步提升項(xiàng)目的管理與運(yùn)營(yíng)效益。
 

　　對(duì)于這則水業(yè)收購(gòu)資訊，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，威立雅在中國(guó)水務(wù)市場(chǎng)的發(fā)展線路圖或許將呈現(xiàn)逐步收縮的趨勢(shì)。這個(gè)老牌水務(wù)巨頭的在華布局，以這樣一種形式進(jìn)入了下一個(gè)階段。
 

　　外資隊(duì)伍是中國(guó)水務(wù)領(lǐng)域較早的一股市場(chǎng)力量，早在國(guó)內(nèi)環(huán)境產(chǎn)業(yè)尚未萌芽、需求剛剛釋放之時(shí)，幾家國(guó)際水務(wù)巨頭便開始布局。包括德利滿(蘇伊士旗下)在上世紀(jì)70年代進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng);泰晤士水務(wù)于1989年進(jìn)入中國(guó);威立雅水務(wù)在20世紀(jì)80年代初即通過其工程子公司OTV-Kruger進(jìn)入中國(guó)，從1994年開始進(jìn)入水務(wù)市場(chǎng)等。
 

　　吸引外企企業(yè)的一大的驅(qū)動(dòng)力，便是初生的中國(guó)水務(wù)市場(chǎng)的較高回報(bào)率。關(guān)系國(guó)計(jì)民生的水務(wù)行業(yè)是一個(gè)投資可以旱澇保收的行業(yè)，贏利水平穩(wěn)定。早期，來自的數(shù)字表明，外商在中國(guó)的投資行業(yè)中，水務(wù)市場(chǎng)以24.48%的利潤(rùn)率高居榜首，但這個(gè)數(shù)字被威立雅中國(guó)區(qū)的高層堅(jiān)決否定。
 

　　事實(shí)上，威立雅已是2002年國(guó)內(nèi)水務(wù)市場(chǎng)洗牌的突圍者之一。2002年底以來，隨著中國(guó)市場(chǎng)化改革政策的逐步調(diào)整、國(guó)際金融環(huán)境的惡化，以及涌入者不斷的不斷增加，先行者的巨額利潤(rùn)正在被侵蝕，本土上市公司們也在一夜之間成長(zhǎng)為令人敬畏的對(duì)手，它們不僅資金強(qiáng)大、而且政府資源深厚。
 

　　“目前，中國(guó)水務(wù)市場(chǎng)的招標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)達(dá)到了白熱化程度，幾乎所有的參加者都會(huì)拋出驚人的價(jià)碼。”威立雅北京代表處的一位事務(wù)經(jīng)理說。“現(xiàn)在只要不低于10%的回報(bào)，洋水務(wù)應(yīng)該都愿意投資。”2003年，國(guó)泰國(guó)際的聯(lián)席董事張軍紅稱。
 

　　在此情況下，各國(guó)際水務(wù)投資控股集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)生了分化。以香港國(guó)泰、英國(guó)泰晤士、香港匯津等國(guó)際水務(wù)企業(yè)選擇了在中國(guó)水務(wù)市場(chǎng)的收縮或完全撤離;而以威立雅、中法水務(wù)為代表的企業(yè)則在認(rèn)真的市場(chǎng)分析之后，進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整，以更加積極的姿態(tài)開拓中國(guó)市場(chǎng)。
 

　　威立雅繼續(xù)擴(kuò)張著，并開始將其國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略中心轉(zhuǎn)移至亞洲，而中國(guó)市場(chǎng)更是亞洲發(fā)展的重中之重。在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，它仍然居于讓國(guó)內(nèi)企業(yè)仰望的地位，也是在中國(guó)最早嘗試全面市政水務(wù)服務(wù)的商業(yè)運(yùn)營(yíng)商。2002年后的5年，是威立雅擴(kuò)張最快的時(shí)期，并在2004年入選中國(guó)水業(yè)年度十大影響力企業(yè)之一。
 

　　戰(zhàn)略調(diào)整后的威立雅，仍然保持著令人艷羨的收益率。2008年7月，威立雅在“中國(guó)水網(wǎng)”上發(fā)表了一篇文章中披露，在這一年各類水務(wù)成本上升的時(shí)候，威立雅的收益數(shù)據(jù)仍是12%-18%。
 

　　這段時(shí)期的水務(wù)外資企業(yè)，對(duì)中國(guó)水務(wù)市場(chǎng)繼續(xù)保有樂觀的發(fā)展預(yù)期，巨大的市場(chǎng)甚至吸引到了新的外資企業(yè)進(jìn)入。2005年8月23日，西門子工業(yè)系統(tǒng)及技術(shù)服務(wù)集團(tuán)在上海宣布，正式進(jìn)軍中國(guó)水市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)西門子水務(wù)CEO羅杰樂觀的預(yù)計(jì)，未來中國(guó)市場(chǎng)年度增幅將達(dá)到8%。
 

　　然而，幾年過去，樂觀的情緒早已消失的無影無蹤。這些進(jìn)駐中國(guó)的外資水務(wù)企業(yè)不僅未能從水務(wù)巨頭翹楚的位置上向“全球五百?gòu)?qiáng)”更進(jìn)一步，相反，外資企業(yè)從長(zhǎng)期把持的中國(guó)水務(wù)龍頭老大的地位上一路下挫，難見復(fù)興跡象。
 

　　2008年之后，由于金融危機(jī)的影響，在國(guó)際上也掀起了“國(guó)有化”的浪潮。這一階段，在財(cái)政政策和金融政策轉(zhuǎn)變的宏觀背景之下，中國(guó)水業(yè)一定程度地出現(xiàn)了“國(guó)企并購(gòu)民企”現(xiàn)象。加上這段時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)的收購(gòu)西安自來水公司折戟、溢價(jià)收購(gòu)意圖被質(zhì)疑等影響，威立雅的市場(chǎng)戰(zhàn)略逐步趨于保守。同期，外資的全球市場(chǎng)戰(zhàn)略發(fā)生了重要調(diào)整，這種戰(zhàn)略調(diào)整的表現(xiàn)是，至少不再投資不擅長(zhǎng)的領(lǐng)域和項(xiàng)目，因而對(duì)中國(guó)新的水務(wù)項(xiàng)目更為審慎，收購(gòu)步伐也明顯放緩。
 

　　報(bào)道顯示，2012年威立雅全球營(yíng)業(yè)收入120.78億歐元，其中亞洲市場(chǎng)貢獻(xiàn)了16.2%。而據(jù)E20環(huán)境產(chǎn)業(yè)研究院2013年的研究數(shù)據(jù)，北控水務(wù)已經(jīng)以2094萬立方米/日的水處理總能力超過威立雅，成為首個(gè)水處理規(guī)模超過2000萬立方米/日的企業(yè)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在水務(wù)市場(chǎng)開始領(lǐng)跑。在2013年的水業(yè)十大影響力企業(yè)榜單中，北控位居第一，威立雅第二，位列第三名的首創(chuàng)股份也距之不遠(yuǎn)。此外，以桑德環(huán)境資源股份有限公司為代表的民營(yíng)資本也駛?cè)肓丝燔嚨溃谒畡?wù)市場(chǎng)上盤踞一席之地。
 

　　隨著國(guó)內(nèi)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的迅速成長(zhǎng)，原先只屬于外資企業(yè)的高利潤(rùn)、低成本的優(yōu)勢(shì)開始逐步消失。一些國(guó)內(nèi)企業(yè)，被資本市場(chǎng)認(rèn)可為信譽(yù)好的優(yōu)質(zhì)客戶，融資成本降低，以北控水務(wù)為例，其融資綜合成本不超過5%，與外資已相差無幾。其次，管理、用人本土化，以及鞭長(zhǎng)莫及的垂直管理模式弊端，使外企優(yōu)勢(shì)也難以凸顯。
 

　　最初吸引外資的高回報(bào)率，也在政策調(diào)整及競(jìng)爭(zhēng)加劇中逐漸走低。10%以上收益率的水務(wù)項(xiàng)目如今已是鳳毛麟角，在近年來的“環(huán)保＋PPP”大潮中，看重回報(bào)率及風(fēng)險(xiǎn)控制的水務(wù)外資企業(yè)，幾乎悉數(shù)選擇觀望。蘇伊士亞洲區(qū)執(zhí)行副總裁孫明華表示：“回報(bào)率到7%就算好的項(xiàng)目了，而現(xiàn)在融資的成本大約在5%左右，在規(guī)模大、時(shí)間長(zhǎng)的前提下風(fēng)險(xiǎn)較大。”
 

　　此外，外資品牌影響力和公信力的急劇變化，甚至一些洽談項(xiàng)目，外資企業(yè)根本不具備投標(biāo)資格。再之后，復(fù)星集團(tuán)和南京鋼鐵聯(lián)合收購(gòu)柏林水務(wù)在中國(guó)境內(nèi)子公司柏林水務(wù)，GE將旗下全部水處理業(yè)務(wù)打包賣出，重慶水務(wù)將德潤(rùn)環(huán)境20%股權(quán)以44億的價(jià)格賣給了深圳高速……
 

　　隨著中國(guó)企業(yè)的日益壯大，國(guó)際水務(wù)巨頭那一個(gè)個(gè)有點(diǎn)繞口的名字，已漸漸不再那么光環(huán)顯耀。有人為之總結(jié)出了許多種原因，但都無法回避中國(guó)環(huán)境產(chǎn)業(yè)日益壯大，企業(yè)快速成長(zhǎng)的事實(shí)。沉舟側(cè)畔千帆過，萬紫千紅總是春。對(duì)于未來，我們還是應(yīng)該抱有更多的希望和期待。
 

　　10 環(huán)境民企遇挫，國(guó)資并購(gòu)潮起
 

　　我們的期望，不僅是針對(duì)外資企業(yè)的退后甚至離場(chǎng)，也基于近兩年民營(yíng)企業(yè)大規(guī)模的變局。
 

　　2019年6月，上市公司碧水源與中國(guó)城鄉(xiāng)簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議及補(bǔ)充協(xié)議，作價(jià)28.69億出讓10.14%的股權(quán)，中國(guó)城鄉(xiāng)自此成為碧水源的第二大股東。9個(gè)月后，碧水源宣布了變更控股股東和實(shí)際控制人的消息，如果能夠獲得批準(zhǔn)，中國(guó)城鄉(xiāng)將成為公司控股股東，際控制人將變更為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。
 

　　此前的兩年內(nèi)，碧水源經(jīng)歷了一路凱歌后的回落低迷。在2018年度及2019上半年，這個(gè)在業(yè)內(nèi)看來相當(dāng)靈活頑強(qiáng)的公司，業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑。與大多環(huán)境企業(yè)一樣，在國(guó)家去杠桿的大潮中，流動(dòng)性變差，資金鏈緊張。
 

　　碧水源的股權(quán)變更在行業(yè)里引起了一番討論，但也只是簡(jiǎn)單討論，之后，便隨著滾滾的信息流很快過去了。2019年中，大家對(duì)于環(huán)境民營(yíng)企業(yè)的股權(quán)變動(dòng)好像已經(jīng)習(xí)以為常。
 

　　在2015年時(shí)，環(huán)境行業(yè)發(fā)生了一起并購(gòu)交易：清華控股有限公司旗下的啟迪科技服務(wù)集團(tuán)為主的四家公司，作為戰(zhàn)略投資人，受讓桑德集團(tuán)持有的桑德環(huán)境29.8%的股份，桑德環(huán)境的實(shí)際控制人變更為清華控股，交易涉及金額約70億元人民幣。
 

　　這起并購(gòu)在當(dāng)時(shí)被稱為“史上最大并購(gòu)案”，刷新了2014年12月北京控股有限公司30億元人民幣收購(gòu)金州環(huán)境投資股份有限公司92.7%股權(quán)的交易紀(jì)錄，以及首創(chuàng)集團(tuán)51億元全資收購(gòu)新西蘭TPI NZ(Transpacific New Zealand)公司的交易紀(jì)錄。
 

　　同時(shí)，它還有著更多層面的意義。一些人把它看作一起“大型混改”，一些人則認(rèn)定它具有“國(guó)企并購(gòu)民企”的含義。但無論是哪一派，當(dāng)時(shí)的環(huán)境市場(chǎng)所散發(fā)的氣息還是樂觀而積極的，并對(duì)“啟迪桑德”這個(gè)新生兒懷有期待。“這宗并購(gòu)將在中國(guó)環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展史上產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，會(huì)推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。桑德聯(lián)手清控，是‘孵化＋投資＋并購(gòu)’模式的重要開端”，行業(yè)人士表示。
 

　　在此次交易之前，桑德在港上市公司遭遇做空、原定的定增計(jì)劃被迫放棄，水務(wù)資產(chǎn)整合計(jì)劃宣告失敗。引入投資者，成為桑德“積極推進(jìn)上市公司的可持續(xù)健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略”的重要舉措。
 

　　一開始，行業(yè)認(rèn)為這起并購(gòu)只是產(chǎn)業(yè)發(fā)展演化過程中的“一件事”，直到三四年后，大家才恍然發(fā)現(xiàn)，這場(chǎng)交易其實(shí)是產(chǎn)業(yè)大勢(shì)變動(dòng)的開端。
 

　　從4萬億投資開始，政府對(duì)基建拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的熱情高漲，基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)逐漸蔓延至環(huán)境產(chǎn)業(yè)，環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，成為少量能夠承受起重資產(chǎn)之重的行業(yè)之一，引發(fā)了一個(gè)不長(zhǎng)不短的繁榮期。在水十條、海綿城市、PPP等契機(jī)的影響下，越來越多的環(huán)境企業(yè)選擇通過融資、負(fù)債將企業(yè)規(guī)模做大。而不論是社會(huì)層面還是環(huán)境產(chǎn)業(yè)，基建拉動(dòng)實(shí)際上是不可持續(xù)的。
 

　　在2018年，“去杠桿”的力度和領(lǐng)域進(jìn)一步加大后，這些企業(yè)遇到了相似的資金鏈危機(jī)。另一方面，風(fēng)頭正勁的環(huán)保板塊，已成為國(guó)企多元經(jīng)營(yíng)、國(guó)有資產(chǎn)保值增值的上佳選擇。由此催生了環(huán)境領(lǐng)域的一系列股權(quán)變動(dòng)事件。
 

　　2018年8月，三聚環(huán)保發(fā)布公告，控股股東海淀科技的股東北京金種子創(chuàng)業(yè)谷科技孵化器中心，將其持有的海淀科技2%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給北京市海淀區(qū)國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司。劃轉(zhuǎn)完成后，海淀國(guó)投持有海淀科技股權(quán)比例達(dá)到51%，成為其控股股東。
 

　　2018年10月，環(huán)能科技控股股東環(huán)能投資、實(shí)際控制人倪明亮同北京中建啟明企業(yè)管理有限簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。中建啟明將受讓環(huán)能投資持有的環(huán)能科技1.83億股股份，成為環(huán)能科技控股股東。
 

　　2018年10月，天翔環(huán)境發(fā)布公告稱，四川鐵投集團(tuán)將支持公司債務(wù)重組、重整等工作，同時(shí)雙方擬在水務(wù)、固廢處理等環(huán)保業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開合作。
 

　　2018年11月，中金環(huán)境發(fā)布公告，公司實(shí)際控制人沈金浩及股東沈潔泳與無錫市市政公用產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》。如正式協(xié)議最終簽訂，公司的控股股東、實(shí)際控制人將變更為無錫市政。
 

　　2018年11月，美晨生態(tài)公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人擬從自然人張磊，變更為由濰坊市國(guó)資委控股的濰坊市城市建設(shè)發(fā)展投資集團(tuán)有限公司。
 

　　2018年12月，東方園林公告稱，實(shí)際控制人與北京市朝陽(yáng)區(qū)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)管理中心旗下的盈潤(rùn)匯民基金簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，轉(zhuǎn)讓不超過總股本5%的股份。
 

　　2018年12月，鐵漢生態(tài)擬通過大股東轉(zhuǎn)讓股份的方式，引入戰(zhàn)深圳市國(guó)資委100%控股的深圳市投資控股有限公司。轉(zhuǎn)讓完成后，深投控將成為鐵漢生態(tài)第二大股東。
 

　　還有更多。在一兩年的時(shí)間里，碧水源、博天、國(guó)禎環(huán)保、博世科、三維絲、美尚生態(tài)、中原環(huán)保……等多家行業(yè)水務(wù)民企，作出股權(quán)轉(zhuǎn)讓的決定。
 

　　進(jìn)一步拆分來看，2018年發(fā)生國(guó)資入股環(huán)境民企事件中，40%為技術(shù)類企業(yè)，沒有做任何類型PPP，即事件與PPP無關(guān)。而在與PPP相關(guān)的剩余60%重資產(chǎn)企業(yè)中，大概70%開展水環(huán)境景觀工程類PPP業(yè)務(wù)，而PFI模式成為主因的比例又達(dá)到78%，這些企業(yè)在前些年P(guān)PP高速增長(zhǎng)階段借助承接大量PFI項(xiàng)目使得業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)?？傮w來看，這一輪PPP中新增類型--PFI模式結(jié)合資本泡沫的大起大落，構(gòu)成了環(huán)境領(lǐng)域這一輪企業(yè)并購(gòu)的主因，而工程類PFI退潮所引起的連鎖反應(yīng)更是導(dǎo)致環(huán)保股票在2018年出現(xiàn)踩踏事件的直接原因。
 

　　與水務(wù)民企的“消失”相對(duì)應(yīng)，多地地方政府/地方國(guó)資控股的環(huán)境企業(yè)正相繼成立。省級(jí)層面，已有河南城投生態(tài)環(huán)境治理有限公司、遼寧省環(huán)保集團(tuán)、陜西省環(huán)保集團(tuán)、浙江省環(huán)保集團(tuán)、山東環(huán)保產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、山西省環(huán)境集團(tuán)、江蘇省環(huán)保集團(tuán)、廣西環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)等，市級(jí)/縣級(jí)則數(shù)不勝數(shù)。
 

　　帶有公用屬性的環(huán)境產(chǎn)業(yè)，在市場(chǎng)化進(jìn)程中，幾乎每次宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)低迷，都伴隨有產(chǎn)業(yè)內(nèi)“國(guó)長(zhǎng)民消”的憂慮。但毫無疑問，這一次的風(fēng)，看起來比以往每一次都要強(qiáng)勁。有人對(duì)此較為悲觀，認(rèn)為產(chǎn)業(yè)做大了也就沒有民企什么事了;也有人認(rèn)為一部分企業(yè)或許會(huì)在產(chǎn)業(yè)的大浪淘沙中退出，但也將有一部分真正貼近需求的企業(yè)不斷崛起。
 

　　E20研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、國(guó)家發(fā)改委與財(cái)政部PPP雙庫(kù)專家薛濤分析：“雖然中央要求競(jìng)爭(zhēng)中性，但是如果涉及投資運(yùn)營(yíng)，由于融資能力差異，國(guó)企央企與民企的并購(gòu)整合是必然現(xiàn)象。但在不太需要資本的地方，比如技術(shù)工程設(shè)備等，民企反而有優(yōu)勢(shì)。民營(yíng)企業(yè)可以揚(yáng)長(zhǎng)避短地參與運(yùn)營(yíng)屬性較強(qiáng)并適合自身融資體量的PPP競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)，d類輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式適合民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)參與，比如環(huán)境監(jiān)測(cè)、垃圾收運(yùn)、河道治理中的可移動(dòng)裝置等。”
 

　　“目前遇到的困境，恰好預(yù)示著環(huán)境產(chǎn)業(yè)即將進(jìn)入更好的時(shí)代。”E20環(huán)境平臺(tái)首席合伙人、E20研究院院長(zhǎng)傅濤認(rèn)為，這將是一個(gè)新時(shí)代，一個(gè)需求真實(shí)、消費(fèi)理性、注重效果的新時(shí)代，最偉大的環(huán)境企業(yè)也將在這個(gè)時(shí)代下產(chǎn)生。
 

　　11 三峽集團(tuán)與長(zhǎng)江大保護(hù)
 

　　但很多人估計(jì)都沒有想到，在環(huán)境產(chǎn)業(yè)各路諸侯經(jīng)過30余年的競(jìng)逐混戰(zhàn)后，三峽集團(tuán)會(huì)成為行業(yè)里的主咖。
 

　　2016年3月，中共中央政治局審議通過《長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展規(guī)劃綱要》，長(zhǎng)江生態(tài)保護(hù)上升到國(guó)家戰(zhàn)略高度，保護(hù)長(zhǎng)江的藍(lán)圖正在繪就。作為長(zhǎng)江流域?qū)嵙π酆竦墓埠蛧?guó)長(zhǎng)子，三峽集團(tuán)也自然被提到了特殊地位， 2018年4月，國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)三峽集團(tuán)新的戰(zhàn)略發(fā)展定位文件，明確三峽集團(tuán)在長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展中發(fā)揮基礎(chǔ)保障作用、在共抓長(zhǎng)江大保護(hù)中發(fā)揮骨干主力作用。
 

　　這也意味著三峽集團(tuán)在新時(shí)代有了新的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。按照三峽集團(tuán)黨組書記、董事長(zhǎng)雷鳴山的提法，“三峽集團(tuán)要在水資源相關(guān)產(chǎn)業(yè)大顯身手，兩翼齊飛，不僅要做一大的清潔能源集團(tuán)，而且要做一大的生態(tài)環(huán)保集團(tuán)。”
 

　　從后來的項(xiàng)目信息及企業(yè)動(dòng)態(tài)中可以看到，在流域治理板塊，三峽集團(tuán)獨(dú)樹一幟，拿下了水環(huán)境后半場(chǎng)的大多數(shù)項(xiàng)目，并通過合縱連橫將水生態(tài)環(huán)境保護(hù)的方式方法帶到了一個(gè)從未有過的高度。
 

　　三峽的出現(xiàn)有一定的必然性。從2019年全年，甚至更長(zhǎng)遠(yuǎn)的時(shí)間維度來看，“長(zhǎng)江大保護(hù)”工作都將是重中之重，牽動(dòng)著越來越多環(huán)保企業(yè)重點(diǎn)市場(chǎng)部署的步伐。之所以提出“共抓大保護(hù)”，實(shí)際上關(guān)鍵不僅僅在“保護(hù)”，更在于“大”，由于原來點(diǎn)狀的治理模式不足以支撐系統(tǒng)，所以要從整個(gè)流域、整個(gè)區(qū)域，整個(gè)大環(huán)境上，從更大的空間尺度和時(shí)間尺度來重新考量長(zhǎng)江保護(hù)問題。
 

　　在系統(tǒng)治理這一層面，治污不再是單個(gè)項(xiàng)目的事情，治理主體所遇到的困難已經(jīng)遠(yuǎn)不止于單點(diǎn)中的設(shè)計(jì)、建設(shè)、資金、技術(shù)。“長(zhǎng)江大保護(hù)”任務(wù)之下，行業(yè)太需要一個(gè)平臺(tái)去落實(shí)國(guó)家政策層面要求，關(guān)注省市、部委等各方的管理訴求和利益訴求以獲得更多支持，整合系統(tǒng)機(jī)制和服務(wù)能力，為系統(tǒng)化治理制定規(guī)則，和其他行業(yè)進(jìn)行合作等等。這個(gè)平臺(tái)需要體現(xiàn)國(guó)家意志，需要有高于行業(yè)、甚至高于部委的視角。
 

　　2018年以來，三峽集團(tuán)前后簽署了幾十份戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，快馬加鞭地牽手了一大波新老朋友，努力實(shí)現(xiàn)合作、互利與共贏。由于合作企業(yè)陣容強(qiáng)大，被行業(yè)稱為“三峽集團(tuán)的豪華朋友圈”。經(jīng)過數(shù)年的積累和梳理，2019年6月5日，長(zhǎng)江生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟宣布成立。聯(lián)盟匯集了產(chǎn)業(yè)相關(guān)的最精銳力量，將多家頭部金融機(jī)構(gòu)、研究機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)、環(huán)境企業(yè)、建筑公司納入其中，E20作為環(huán)境產(chǎn)業(yè)的生態(tài)平臺(tái)和國(guó)家智庫(kù)，也成為聯(lián)盟成員中的一員。
 

　　“長(zhǎng)江大保護(hù)”，資金是基礎(chǔ)。作為“長(zhǎng)江大保護(hù)”核心的籌資平臺(tái)，長(zhǎng)江綠色發(fā)展投資基金于2019年11月正式成立，這個(gè)由國(guó)家發(fā)改委與三峽集團(tuán)共同設(shè)立的國(guó)家級(jí)產(chǎn)業(yè)投資基金，首期募集資金200億元，未來計(jì)劃形成千億級(jí)規(guī)模;2019年10月，三峽資本控股有限公司、北控金服(北京)投資控股有限公司還聯(lián)合成立了“長(zhǎng)江綠色發(fā)展基金管理有限公司”，注冊(cè)資本1億元;此外，在長(zhǎng)江生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟中特設(shè)“金融專業(yè)委員會(huì)”，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、中國(guó)建設(shè)銀行入列金融專業(yè)委員會(huì)，為大保護(hù)基金提供支持。
 

　　在優(yōu)越基因及行業(yè)地位的帶動(dòng)下，三峽集團(tuán)與中央部委、地方政府的溝通要更加便捷順暢，為推進(jìn)區(qū)域聯(lián)合打下基礎(chǔ)。2018以來，三峽就與長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶沿岸的湖北、湖南、重慶、宜昌、九江、岳陽(yáng)、蕪湖等地的地方政府簽署大量合作協(xié)議，并與環(huán)境部、水利部、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)等部門進(jìn)行了全面溝通及深度合作。
 

　　對(duì)照“長(zhǎng)江生態(tài)環(huán)境全面改善”的大目標(biāo)，可以發(fā)現(xiàn)，目前當(dāng)前的水環(huán)境治理還有諸多短板需要補(bǔ)齊。管網(wǎng)、截污、污泥、水系生態(tài)多樣性營(yíng)造等等。此外，“共抓大保護(hù)”的提出，恰逢環(huán)境產(chǎn)業(yè)寒冬之際。企業(yè)爆雷、項(xiàng)目爛尾的情況并不少見，導(dǎo)致在清舊賬的過程中“次舊賬”的產(chǎn)生。由于涉及空間廣、任務(wù)重，在探索長(zhǎng)江大保護(hù)治理過程中，三峽集團(tuán)幾乎能夠遇到環(huán)境水務(wù)企業(yè)遇到過的各種痛點(diǎn)。
 

　　由于要解決的問題更加系統(tǒng)綜合，三峽也必將面對(duì)環(huán)境企業(yè)未有過的、更接近本質(zhì)的困難和壓力。包括帶動(dòng)社會(huì)資本，解決資金回報(bào)問題;探索流域綜合治理機(jī)制，厘清點(diǎn)和面的關(guān)系;發(fā)揮大業(yè)主專業(yè)化能力，推進(jìn)技術(shù)的適應(yīng)性落地等等。
 

　　毫無疑問，解決長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶環(huán)境治理問題，需要中國(guó)三峽集團(tuán)、環(huán)境技術(shù)類公司和重資產(chǎn)公司共同摸索。由此出發(fā)，三峽在2019年后，進(jìn)一步地探索了與行業(yè)企業(yè)的深度聯(lián)合，豪擲逾50億元鋪開了一張壯闊的資本版圖，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、二級(jí)市場(chǎng)吸籌等多種方式，與多家環(huán)境企業(yè)形成戰(zhàn)略聯(lián)盟和利益共同體。
 

　　典型包括：納川股份(10.57%)、興蓉環(huán)境(5%)、北控水務(wù)集團(tuán)(9.06%)、武漢控股(19.90%)、浦華水務(wù)(40%)、國(guó)禎環(huán)保(11.63%)、旺能環(huán)境(2.61%)、洪城水業(yè)(4.11%)等。此外，據(jù)披露，目前三峽集團(tuán)已對(duì)接上游重慶水務(wù)、瀘州興瀘水務(wù)，中游武漢水務(wù)、長(zhǎng)沙水業(yè)，下游安徽六安水務(wù)、江蘇省環(huán)保集團(tuán)、南京水務(wù)等15家地方水務(wù)平臺(tái)，確定8個(gè)平臺(tái)股權(quán)合作方案。截至2019年底，三峽集團(tuán)已選定20個(gè)股權(quán)投資項(xiàng)目，總投資額154億元?？梢灶A(yù)見，這樣的大手筆還在繼續(xù)。
 

　　E20環(huán)境平臺(tái)首席合伙人、E20研究院院長(zhǎng)傅濤曾就此專門撰文，他認(rèn)為長(zhǎng)江大保護(hù)不是一家央企能夠獨(dú)立完成的，而是需要以政府主導(dǎo)、以企業(yè)為主體，公眾共同參與，才能很好完成的任務(wù)。
 

　　2018年5月，作為我國(guó)以節(jié)能環(huán)保為主業(yè)的中央企業(yè)，中節(jié)能也被中央推動(dòng)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組確定為“長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶污染治理主體平臺(tái)” 以垃圾等固體廢棄物全產(chǎn)業(yè)鏈處理為重點(diǎn)，致力于提升長(zhǎng)江大保護(hù)污染治理水平。
 

　　傅濤認(rèn)為，在過去的幾十年發(fā)展中，環(huán)境產(chǎn)業(yè)誕生了不少大型環(huán)保公司，它們?cè)谌珖?guó)范圍內(nèi)擁有數(shù)量龐大的環(huán)境項(xiàng)目。不過，這些項(xiàng)目之間只有資本紐帶和微弱的技術(shù)支撐，沒有形成強(qiáng)烈的邏輯關(guān)系，沒有真正強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，也沒有形成系統(tǒng)。因而從這個(gè)角度來講，這些公司還只能說是體量大的小公司。未來期待真正的大公司出現(xiàn)。
 

　　而三峽集團(tuán)和中節(jié)能或許就是這樣的大公司。據(jù)說很多地方政府已經(jīng)與三峽集團(tuán)、中節(jié)能集團(tuán)等簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，根據(jù)城市特點(diǎn)和問題尋找有針對(duì)性的解決方案。而環(huán)境產(chǎn)業(yè)原來那些領(lǐng)先企業(yè)，也將會(huì)以合作，甚至競(jìng)爭(zhēng)的方式，各自進(jìn)入長(zhǎng)江大保護(hù)的大海之中。
 

　　原標(biāo)題：城鎮(zhèn)污水處理20年：涅槃后的新局