一、有利因素

（一）政策利好

2016年12月31日，國家發(fā)改委和住房城鄉(xiāng)建設(shè)部聯(lián)合印發(fā)了《“十三五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》。規(guī)劃提出，到2020年底，實現(xiàn)城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施全覆蓋，城市污水處理率要達到95%。

規(guī)劃明確，到2020年底，地級及以上城市建成區(qū)基本實現(xiàn)全收集、全處理；縣城不低于85%，其中東部地區(qū)力爭達到90%；建制鎮(zhèn)達到70%，其中中部地區(qū)力爭達到50%；京津冀、長三角、珠三角等地區(qū)提前1年完成。

同時，“十三五”期間規(guī)劃新增污水管網(wǎng)12.59萬公里，老舊污水管網(wǎng)改造2.77萬公里，合流制管網(wǎng)改造2.88萬公里，新增污水處理設(shè)施規(guī)模5,022萬立方米/日，提標改造污水處理設(shè)施規(guī)模4,220萬立方米/日，初步形成全國統(tǒng)一、全面覆蓋的城鎮(zhèn)排水與污水處理監(jiān)管體系。

（二）污水處理的提標改造為行業(yè)進步帶來新的發(fā)展空間

我國的污水處理總量規(guī)模較大，但出水水質(zhì)標準與發(fā)達國家存在一定的差距。隨著社會對水環(huán)境質(zhì)量要求的不斷提高，我國仍有大批污水處理廠需要進行升級改造，這也將為我國污水處理行業(yè)的整體技術(shù)進步帶來新的發(fā)展空間。

（三）我國工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進程將不斷擴大污水處理服務(wù)市場的外延

改革開放以來，我國小城鎮(zhèn)發(fā)展呈現(xiàn)新局面，小城鎮(zhèn)數(shù)量迅速增長?？焖侔l(fā)展的城鎮(zhèn)化進程不斷對污水處理行業(yè)提出更高的服務(wù)要求。隨著國家節(jié)能減排力度的加大，投入運行的污水處理廠總數(shù)將不斷上升，市場化運營服務(wù)的增量和保有量兩項指標將長期穩(wěn)定在高位運行。

另外，隨著城鎮(zhèn)化進程和小城鎮(zhèn)不斷提升生活品質(zhì)的需要，一方面，適應(yīng)小城鎮(zhèn)規(guī)模的中小型污水處理設(shè)施將大量出現(xiàn)，其市場化需求將更為強烈；另一方面，由于水資源日益寶貴，集中式水再生處理系統(tǒng)與就地（小區(qū)）型水再生處理系統(tǒng)相結(jié)合的配置模式將獲得普遍應(yīng)用。所以，無論是在大都市、中小城市還是在小城鎮(zhèn)，污水處理行業(yè)都將有很好的發(fā)展前景。

（四）PPP模式下污水處理有望迎來新的發(fā)展機遇

一方面，地方政府大力推廣污水處理PPP項目，如2014年9月安徽省公布的首批42個項目中，污水處理項目達17個。隨著新環(huán)保法和“水十條”的實施，地方政府存在責罰風險，環(huán)保壓力增大。地方債務(wù)限制了地方政府的投資空間，尋找合適的社會資本參與不失為其最優(yōu)選擇。

另一方面，污水處理項目具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，適宜使用PPP模式運作，而未來各地污水處理費的上調(diào)，使得污水處理項目對社會資本更具吸引力。2015年1月26日，發(fā)改委、財政部和住建部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于制定和調(diào)整污水處理收費標準等有關(guān)問題的通知》，明確到2016年涉市城市污水處理收費標準原則上每噸居民用水應(yīng)不低于0.95元、非居民不低于1.4元，縣城、重點建制鎮(zhèn)相應(yīng)為0.85元和1.2元。

二、不利因素

（一）配套管網(wǎng)建設(shè)仍需進一步加快

城鎮(zhèn)污水處理是一項系統(tǒng)工程，只有配套和完善污水收集管網(wǎng)，提高污水收集率，才能發(fā)揮和提升污水處理廠的處理效能，實現(xiàn)污染減排的目標。與污水處理廠的建設(shè)相比，目前我國城市污水處理配套管網(wǎng)的普及率低，致使許多污水處理廠建成后未能及時實現(xiàn)有效運行并發(fā)揮環(huán)境效益，進而影響投資方的投資收益與投資積極性。

（二）污水處理項目運營的專業(yè)化程度不高

長期以來，我國的污水處理行業(yè)一直以政府直接經(jīng)營為主體，市場化運作的時間較短，市場化運營程度不高，運營及管理人員的整體素質(zhì)和技術(shù)水平仍較低，同時行業(yè)內(nèi)缺乏較為完善的成本約束和激勵機制，從而使得行業(yè)內(nèi)的污水處理成本控制和工藝水平的差異較大，業(yè)內(nèi)企業(yè)良莠不齊，限制了污水處理行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

（三）區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不平衡，以及流域化管理力度不夠，影響了污水處理行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展

我國東部沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，社會發(fā)展水平高，對污水處理有迫切的需求，無論是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)情況還是市場化運營情況，都走在全國的前列。但是，在中西部等經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，污水處理廠的建設(shè)及運營資金難以真正落實，導(dǎo)致污水處理率低，影響了污水處理產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

隨著國家財政轉(zhuǎn)移支付力度的加大，中西部等欠發(fā)達地區(qū)污水處理設(shè)施將得到較大程度的完善，建立在全流域基礎(chǔ)上的水資源保護、水污染防治與應(yīng)急體系正在逐步形成并發(fā)揮越來越大的作用。

行業(yè)收入預(yù)測

2016年，我國規(guī)模以上污水處理企業(yè)銷售收入達到了442.78億元，相比上年增長4.52%。我們預(yù)計，2018年我國規(guī)模以上污水處理企業(yè)銷售收入將達到526億元，未來五年（2018-2022）年均復(fù)合增長率約為8.62%，2022年將達到732億元。

行業(yè)利潤預(yù)測

2016年，我國規(guī)模以上污水處理企業(yè)銷售利潤達到了101.51億元，相比上年增長33.66%。我們預(yù)計，2018年我國規(guī)模以上污水處理企業(yè)銷售利潤將達到112億元，未來五年（2018-2022）年均復(fù)合增長率約為6.25%，2022年將達到142億元。

來源:中投投資咨詢網(wǎng) 

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