博天環(huán)境受處罰一事又有新進(jìn)展。2月19日，博天環(huán)境公告稱(chēng)，公司于2月18日收到北京證監(jiān)局下發(fā)的《市場(chǎng)禁入決定書(shū)》，認(rèn)定博天環(huán)境2017年、2018年、2019年、2020年、2021年年度報(bào)告存在虛假記載，構(gòu)成《證券法》所述的信息披露違法行為。
北京證監(jiān)局決定：對(duì)時(shí)任博天環(huán)境董事長(zhǎng)、總裁趙笠鈞采取7年證券市場(chǎng)禁入措施。事實(shí)上，過(guò)去一年，曾經(jīng)被證監(jiān)部門(mén)處罰過(guò)的環(huán)保上市公司不止博天一家。他們?cè)馐芴幜P的原因，絕大多數(shù)都是由于虛增營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)，導(dǎo)致年報(bào)或債券募集說(shuō)明書(shū)存在虛假記載。虛增收入，虛假記載
多家環(huán)保上市公司受到處罰
就在上個(gè)月，1月7日晚間，興源環(huán)境公告收到《行政處罰決定書(shū)》，因全資子公司存在虛增項(xiàng)目收入及成本等情況，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載，興源環(huán)境及公司財(cái)務(wù)總監(jiān)分別被罰。《行政處罰決定書(shū)》顯示，興源環(huán)境的全資子公司——杭州中藝生態(tài)環(huán)境工程有限公司（下稱(chēng)“中藝生態(tài)”）于2016年、2017年在長(zhǎng)興縣美麗城鎮(zhèn)（標(biāo)段一、標(biāo)段二）PPP項(xiàng)目、溫州洞頭區(qū)本島海洋生態(tài)廊道整治修復(fù)工程PPP項(xiàng)目中存在虛增項(xiàng)目收入及成本等情況，導(dǎo)致興源環(huán)境2016年至2022年年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及相關(guān)披露存在虛假記載。浙江證監(jiān)局決定，對(duì)興源環(huán)境責(zé)令改正，給予警告，并處以200萬(wàn)元罰款；對(duì)公司財(cái)務(wù)總監(jiān)孫穎給予警告，并處以80萬(wàn)元罰款。事實(shí)上，興源環(huán)境接受處罰多少有點(diǎn)“冤枉”，因?yàn)?span style="margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important;">此次導(dǎo)致處罰的中藝生態(tài)是興源環(huán)境收購(gòu)而來(lái)的，2016年才納入合并報(bào)表，當(dāng)時(shí)雙方還簽署了業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償協(xié)議。這次虛增項(xiàng)目收入的事件爆發(fā)后，興源環(huán)境也表示，將高度重視業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償?shù)淖酚懝ぷ?，擬安排專(zhuān)門(mén)隊(duì)伍并聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行研判，切實(shí)推動(dòng)相關(guān)工作有效開(kāi)展。還有此前曾被媒體曝出過(guò)“財(cái)務(wù)造假”的啟迪環(huán)境。2023年9月，湖北證監(jiān)局官網(wǎng)披露，因信息披露違法，對(duì)啟迪環(huán)境給予警告并處罰款60萬(wàn)元，對(duì)時(shí)任董事長(zhǎng)文一波等4位相關(guān)責(zé)任人給予警告并處罰款30萬(wàn)元。▼圖片來(lái)源：中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)調(diào)查顯示，啟迪環(huán)境在2017年-2018年間，通過(guò)偽造虛假分包合同及節(jié)點(diǎn)結(jié)算單確認(rèn)成本，虛構(gòu)了相關(guān)PPP項(xiàng)目（向社會(huì)資本開(kāi)放的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)項(xiàng)目）合同完工百分比，提前確認(rèn)或虛假確認(rèn)總包合同收入，導(dǎo)致啟迪環(huán)境2017、2018年年報(bào)中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本等項(xiàng)目存在虛假記載。2023年7月，龍凈環(huán)保收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)福建監(jiān)管局的行政處罰決定書(shū)，認(rèn)定ST龍凈未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)交易，決定對(duì)公司給予警告，并處以一百萬(wàn)元罰款。還有幾位相關(guān)責(zé)任人分別給予了警告和數(shù)額不等的罰款。再往前一個(gè)月，2023年6月，美尚生態(tài)也曾收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的行政處罰決定書(shū)，認(rèn)定美尚生態(tài)2015年公司招股說(shuō)明書(shū)、2015年至2019年年報(bào)、2020年半年報(bào)、2016年非公開(kāi)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)、2017年面向合格投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券募集說(shuō)明書(shū)等信息披露文件存在虛假記載，決定對(duì)其責(zé)令改正，給予警告，并處以1330萬(wàn)元罰款。更早以前，卓錦股份于2023年5月，*ST科林于2023年2月，也曾分別收到過(guò)證監(jiān)部門(mén)的處罰決定書(shū)，責(zé)令改正，給予警告，并處以一定數(shù)額的罰款。*ST科林的兩位相關(guān)當(dāng)事人杜簡(jiǎn)丞、李根旺還被分別采取了3年證券市場(chǎng)禁入措施。證監(jiān)會(huì)嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假
三年辦理案件203件
分析過(guò)去一年環(huán)保上市公司接受證監(jiān)部門(mén)處罰的案例，可以發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)都是因?yàn)樘撛鰻I(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)，存在虛假記載。不過(guò)，各家公司虛增營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)的方式各有不同。比如博天環(huán)境，他們出問(wèn)題的主要是三處：一是未及時(shí)對(duì)已終止的設(shè)備銷(xiāo)售業(yè)務(wù)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，并通過(guò)簽署虛假委托付款協(xié)議的方式抵消虛增收入引起的往來(lái)款項(xiàng)，此類(lèi)情形涉及合肥清溪項(xiàng)目；二是未及時(shí)對(duì)已竣工結(jié)算的項(xiàng)目進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，并通過(guò)簽署虛假委托付款協(xié)議的方式抵消虛增收入引起的往來(lái)款項(xiàng)，此類(lèi)情形涉及兗礦榆林100萬(wàn)噸/年煤間接液化示范項(xiàng)目污水處理廠及回用水處理工程總承包項(xiàng)目等EPC項(xiàng)目；三是使用無(wú)商業(yè)實(shí)質(zhì)的驗(yàn)工計(jì)價(jià)憑證確認(rèn)工程進(jìn)度，并通過(guò)簽署虛假債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、委托付款協(xié)議的方式，隱瞞虛增收入的情況，此類(lèi)情形涉及雷州市村級(jí)生活污水處理PPP項(xiàng)目等PPP項(xiàng)目。而啟迪環(huán)境，則是通過(guò)偽造虛假分包合同及節(jié)點(diǎn)結(jié)算單確認(rèn)成本，虛構(gòu)了相關(guān)PPP項(xiàng)目（向社會(huì)資本開(kāi)放的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)項(xiàng)目）合同完工百分比，提前確認(rèn)或虛假確認(rèn)總包合同收入，導(dǎo)致啟迪環(huán)境2017、2018年年報(bào)中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本等項(xiàng)目存在虛假記載。*ST科林，是錯(cuò)誤地采用總額法確認(rèn)新媒體廣告投放業(yè)務(wù)收入，虛增營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本，導(dǎo)致2021年年度報(bào)告存在虛假記載。卓錦股份，則是將部分成本以保證金名義計(jì)入往來(lái)款，虛減營(yíng)業(yè)成本2797萬(wàn)元，進(jìn)而虛增利潤(rùn)總額2706萬(wàn)元。總之，雖然方法各有差別，但這些行為造成的結(jié)果就是虛增了營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)，導(dǎo)致年報(bào)或債券募集說(shuō)明書(shū)存虛假記載。事實(shí)上，過(guò)去一年，之所以這么多環(huán)保上市公司都被證監(jiān)部門(mén)處罰，并不是偶然現(xiàn)象，而是因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)正在開(kāi)展“從嚴(yán)打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等信息披露違法行為”的行動(dòng)。▼圖片來(lái)源：中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)會(huì)表示，近三年，他們共辦理上市公司信息披露違法案件397件，同比增長(zhǎng)近20%，作出行政處罰523件，涉及1932名相關(guān)責(zé)任人，對(duì)168人采取市場(chǎng)禁入措施，向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌犯罪案件116件，堅(jiān)決清除“害群之馬”，加速促進(jìn)“優(yōu)勝劣汰”。其中，光是財(cái)務(wù)造假案件，就辦理了203件。證監(jiān)會(huì)表示，上市公司財(cái)務(wù)造假一直是證監(jiān)會(huì)的執(zhí)法重點(diǎn)。下一步，證監(jiān)會(huì)將從提高發(fā)現(xiàn)能力、完善工作機(jī)制、強(qiáng)化責(zé)任追究、突出打防結(jié)合等方面綜合施策，不斷鏟除造假滋生土壤，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)誠(chéng)信基礎(chǔ)，保障投資者合法權(quán)益。證監(jiān)會(huì)發(fā)起打擊財(cái)務(wù)造假的專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，多家環(huán)保上市公司中招，根本原因或許還是環(huán)保企業(yè)自身的管理問(wèn)題。眾所周知，環(huán)保行業(yè)的管理水平相對(duì)來(lái)說(shuō)比較粗放，距離證監(jiān)部門(mén)的合規(guī)要求可能還有一定差距。公司一旦上市，在合規(guī)方面勢(shì)必要投入更多的精力。這其實(shí)也是一把“雙刃劍”。做得好了，可以倒逼管理升級(jí)，能力進(jìn)化；但一旦做得不好，則會(huì)出現(xiàn)這樣那樣的紕漏，以上那些遭受處罰的公司就是例子。事實(shí)上，環(huán)保上市公司中信息披露存在問(wèn)題的企業(yè)肯定不止以上這些。去年11月，上交所和深交所分別披露了2022-2023年度滬市、深市上市公司信息披露考評(píng)結(jié)果，其中被降級(jí)的環(huán)保上市公司就有9家。其實(shí)不只是在合規(guī)方面，對(duì)于環(huán)保企業(yè)來(lái)講，是否上市總體來(lái)看也是一把“雙刃劍”。好的方面是利于融資、股權(quán)整合、加強(qiáng)流動(dòng)性、提升管理，以及提升品牌。但壞的方面，除了上面提到過(guò)的合規(guī)成本加大，公司的決策自由性也會(huì)受到很大影響，有時(shí)還會(huì)出現(xiàn)控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。還是以博天環(huán)境為例，他們于2017年2月正式掛牌交易，開(kāi)盤(pán)當(dāng)日就大漲44%，隨后又一連出現(xiàn)17個(gè)漲停板，成為資本市場(chǎng)熱捧的寵兒。▼博天環(huán)境鳴鑼開(kāi)市。圖片來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)這波熱度，給了博天環(huán)境很大信心。用E20研究院院長(zhǎng)傅濤的話說(shuō)，博天環(huán)境做了20年，市值才做到20個(gè)億。但只用了20天，就把市值做到了200多個(gè)億。不過(guò)隨后，上市帶來(lái)的負(fù)面作用就開(kāi)始顯現(xiàn)。從2018年起，受PPP暴雷潮影響，博天環(huán)境的資金鏈也開(kāi)始收緊。就在其他民營(yíng)環(huán)保企業(yè)都在出售股權(quán)，引進(jìn)國(guó)資，開(kāi)始“混改”自救的時(shí)候，博天環(huán)境卻受制于三年股票“禁售期”的限制，曾經(jīng)有意向合作的誠(chéng)通生態(tài)、青島融控、三峽、中車(chē)等最終都不了了之。其中還有幾次機(jī)會(huì)，因?yàn)槭艿劫Y本市場(chǎng)信息披露的要求，而在一定程度上影響了談判的節(jié)奏。等到2022年，當(dāng)初一同陷入困境的環(huán)保企業(yè)大都已經(jīng)通過(guò)“混改”上了岸，只有博天環(huán)境還“名花無(wú)主”，成為了“最后一家”還沒(méi)有脫困的企業(yè)。說(shuō)到這里，可能有讀者會(huì)問(wèn)，既然上市這么麻煩，又要合規(guī)，又要信息披露什么的，為什么環(huán)保企業(yè)還紛紛擠破頭要去上市，他們的目的是為了什么？以我個(gè)人對(duì)博天的了解，他們上市肯定不是為了“賺一波走人”“圈錢(qián)”之類(lèi)的，更多的還是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)做大做強(qiáng)的夢(mèng)想，畢竟博天的目標(biāo)曾經(jīng)也是“世界級(jí)的環(huán)保企業(yè)”。只能說(shuō)，民營(yíng)企業(yè)的生存環(huán)境還是太難了，融資方面不受待見(jiàn)，項(xiàng)目競(jìng)標(biāo)的時(shí)候業(yè)主也更傾向于把項(xiàng)目交給有國(guó)資背景的公司。融資難，拿項(xiàng)目難，這也逼著民營(yíng)企業(yè)不得不做大做強(qiáng)，成為上市公司。只有上市了，企業(yè)的品牌影響力才能更大，才能更加挺直腰板地去融資、去談判。從這一點(diǎn)上講，只有改變當(dāng)前的融資環(huán)境、交易環(huán)境，真正做到對(duì)民營(yíng)企業(yè)的一視同仁，可能才會(huì)有更多“小而美”的企業(yè)涌現(xiàn)，民營(yíng)環(huán)保企業(yè)才不會(huì)被迫去“做大做強(qiáng)”。
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