因2018年生產(chǎn)經(jīng)營受到重大影響，預(yù)計導(dǎo)致2018年度業(yè)績虧損，曾公布的“瘦身自救”計劃進展并不理想，年關(guān)將至，*ST凱迪(凱迪生態(tài)，000939.SZ)開始起訴關(guān)聯(lián)公司追討被占用資金。

12月17日，*ST凱迪發(fā)布了四項追討資金的議案，將通過向人民法院起訴的方式，要求中薪油武漢化工工程技術(shù)有限公司、武漢金湖科技有限公司、武漢凱迪電力工程有限公司、中盈長江國際新能源投資有限公司和陽光凱迪新能源集團有限公司(下稱陽光凱迪)歸還資金占用款合計12.31億元。

不過，高層人員頻頻離職、債務(wù)問題越發(fā)嚴重，新的董事會能否盤活眼前*ST凱迪死水般的局面至關(guān)重要。

逾期債務(wù)共計93.84億元

2018年5月，*ST凱迪出現(xiàn)第一筆債務(wù)違約，危機就此引爆，目前看，逾期的債務(wù)似滾雪球般越來越大。

據(jù)*ST凱迪12月10日披露的數(shù)據(jù)顯示，目前逾期債務(wù)最新統(tǒng)計共計93.84億元，最近一期經(jīng)審計的公司凈資產(chǎn)為106.33億元，逾期債務(wù)占最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的比例為88.25%。而*ST凱迪逾期債務(wù)數(shù)據(jù)在9月4日披露的公告中為39.63億元，逾期債務(wù)占最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的比例為37.28%。

禍不單行，對于*ST凱迪而言，壞消息一個接一個。

12月14日，*ST凱迪公告稱，因公司目前資金周轉(zhuǎn)困難，不能按期支付“16凱迪03”的利息。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，包含“16凱迪03”，目前*ST凱迪共有5只債券實質(zhì)違約。

而因*ST凱迪債務(wù)違約等問題引發(fā)的信用風險，導(dǎo)致債權(quán)人提起訴訟等措施，*ST凱迪賬戶凍結(jié)情況有所增加。截至目前，凱迪生態(tài)共有26個賬戶被凍結(jié)，凍結(jié)金額84.84億元。與此同時，*ST凱迪旗下共有55家子公司的147個賬戶被凍結(jié)，凍結(jié)金額73.01億元。

對此，*ST凱迪表示，上述事項已經(jīng)對公司的正常運行、經(jīng)營管理造成重大影響。在賬戶被凍結(jié)事項解除之前，尚不排除后續(xù)公司其他賬戶資金被凍結(jié)的情況發(fā)生。

此外，作為中國第一大生物質(zhì)發(fā)電企業(yè)，*ST凱迪主營業(yè)務(wù)生物質(zhì)發(fā)電廠自5月債務(wù)危機爆發(fā)以來大面積停產(chǎn)，截至12月10日，*ST凱迪已建成可運行生物質(zhì)發(fā)電廠共47家，目前正在運行生物質(zhì)發(fā)電廠11家。

除了債務(wù)危機、電廠大面積停產(chǎn)，*ST凱迪的高層變動仍未結(jié)束。12月18日、19日，其獨立董事謝科范、證券事務(wù)代表王玉雄辭職。在更早的7月10日，*ST凱迪免去時任總裁和財務(wù)總監(jiān)的張海濤的職務(wù)，聘任江海擔任總裁，僅在任職15天后，江海就辭去總裁職務(wù);隨后，7月31日，在董事會審議重組方案前，董事長唐宏明提出辭職，不再擔任董事長，不再代行董秘職責，僅繼續(xù)擔任公司董事。此后唐宏明在重組方案審議中投了棄權(quán)票。

被“實際控制人”坑了?

*ST凱迪為何陷入如此境地，不禁令人心生疑竇。

據(jù)媒體公開報道，復(fù)出的*ST凱迪現(xiàn)任董事長陳義龍于10月17日臨時股東大會上表示，債務(wù)危機緣由主要是，目前公司負債200多億元，基本上是高利貸，銀行負債僅占20%，一年還利息就要20多億元，用短期資金做基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，造成資金鏈極其緊張。

一家同樣從事生物質(zhì)發(fā)電的企業(yè)高層在接受《華夏時報》記者采訪時表示，“生物質(zhì)電廠主要靠國家補貼，前期項目測算很重要，如果融資成本和建設(shè)成本沒有很好控制，的確前幾年盈利不高，另一個因素，是原料的成本，垃圾發(fā)電也統(tǒng)稱在生物質(zhì)發(fā)電里，如果垃圾補貼和政府談的好，長久看作為公用工程盈利應(yīng)該是穩(wěn)定的，有垃圾處置和發(fā)電兩塊收益，如果是秸稈等生物質(zhì)原料，是要買的，成本可能隨行就市會升高不可控，且有階段性資源來源波動?！?p style="text-indent: 2em;">而深交所的問詢則把問題的矛頭指向?qū)嶋H控制人。7月16日，在深交所下發(fā)的關(guān)注函中，提及“陳義龍是否實質(zhì)為你公司實際控制人”、“是否存在控股股東陽光凱迪或其董事長陳義龍凌駕于你公司內(nèi)部控制之上的情形或風險”等。

*ST凱迪2017年年報顯示，陽光凱迪占凱迪生態(tài)總股本的29.08%，既不持有凱迪生態(tài)50%股權(quán)，也無法支配凱迪生態(tài)超過30%的表決權(quán)，亦無法通過支配上市公司股份表決權(quán)對股東大會的決議產(chǎn)生重大影響;陽光凱迪不是凱迪生態(tài)的實際控制人。

從陽光凱迪的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，豐盈長江新能源投資有限公司(下稱豐盈長江)持有陽光凱迪31.5%股份，為后者第一大股東;而陳義龍則持有豐盈長江66.81%的股權(quán)。

而有媒體指出，雖然陳義龍在2013年已經(jīng)辭任*ST凱迪董事長，但新任董事長李林芝也多被認為是陳義龍的代言人。

據(jù)記者了解，自2009年開始，*ST凱迪開始自外部收購電廠，但在2014年11月最大一筆收購案中，*ST凱迪完成了對大股東全部生物質(zhì)發(fā)電廠的收購，擬定向87家生物質(zhì)電廠中，僅有17家已經(jīng)營運，21家在建設(shè)過程中，另有49家尚未開建。據(jù)彼時媒體報道，*ST凱迪甚至將控股股東陽光凱迪十幾家“差”資產(chǎn)收入囊中。

此后，陽光凱迪還通過出售資產(chǎn)套現(xiàn)，通過自身及子公司對*ST凱迪進行巨額資金占用。

追討資金起訴陽光凱迪

為了解決債務(wù)危機，*ST凱迪也采用傳統(tǒng)的賣資產(chǎn)的套路。

9月29日，凱迪生態(tài)公告披露了出售資產(chǎn)計劃的最新進展。此次出售的“資產(chǎn)包”包括：位于東北地區(qū)的6個已投產(chǎn)及在建生物質(zhì)電廠的100%股權(quán)、1006.46萬畝林地資產(chǎn)和楊河煤業(yè)有限公司的60%股權(quán)，總價格61.4億元。

今年8月初，*ST凱迪發(fā)布公告稱，計劃與陽光凱迪以及中戰(zhàn)華信資產(chǎn)管理有限公司簽署重組框架協(xié)議，進行“股權(quán)處置+資產(chǎn)處置+債務(wù)重構(gòu)”聯(lián)合重組，不過目前看很難及時完成。

目前*ST凱迪一些涉訴案件正進入執(zhí)行階段。12月18日晚間，*ST凱迪公告稱，其一起融資租賃糾紛案件經(jīng)法院判決并進入執(zhí)行階段：其持有的漢口銀行股份有限公司2000萬股股權(quán)，將于2019年1月18日在淘寶網(wǎng)進行網(wǎng)絡(luò)司法拍賣，股權(quán)評估價為9118.05萬元。

此外，12月17日，*ST凱迪發(fā)布了上述12.31億元的四項追討資金的議案，其中要求陽光凱迪立即向上市公司歸還資金占用款98.94 萬元。

對于如何積極應(yīng)對各類風險，*ST凱迪表示，正與各債權(quán)人積極溝通，以進出口銀行為主席單位的債權(quán)人委員會正與債權(quán)人協(xié)商，爭取在共同監(jiān)管賬戶等共同認可的有效方案支持下解除公司及子公司銀行賬戶凍結(jié)，幫助恢復(fù)電廠生產(chǎn)經(jīng)營，除此之外，公司董事會全力推進三大重組有關(guān)工作，并通過積極推進首批資產(chǎn)出售，全力爭取部分資金回籠等等。

不過，經(jīng)濟學(xué)家宋清輝認為，在目前的情況下，凱迪生態(tài)幾乎沒有能快速扭轉(zhuǎn)局勢的辦法，凱迪生態(tài)未來發(fā)展堪憂。

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