不久前，寧波水表股份有限公司、明陽智慧能源集團(tuán)股份公司、鞍山七彩化學(xué)股份有限公司三家公司的上市批文，成為A股2018年IPO工作的收官之作。
近兩年，企業(yè)IPO過會(huì)率暴跌。2015年至2017年，企業(yè)IPO過會(huì)率均在八成以上，而2017年之后就跌到了62%，今年更是跌破六成大關(guān)，創(chuàng)九年以來的新低。
受到大環(huán)境影響，環(huán)保企業(yè)的IPO狀況同樣難以令人滿意，尤其是在第一季度。因此，像達(dá)力環(huán)保等企業(yè)，選擇到股市狀況相對(duì)良好的港股上市。
到了今年年初，政策環(huán)境相對(duì)改善，讓多家環(huán)保企業(yè)看到了上市的機(jī)會(huì)，共有十幾家環(huán)保企業(yè)提交了上市申請(qǐng)。
今天，讓我們回顧一下2018年的IPO狀況，并對(duì)三家在上交所排隊(duì)的環(huán)保企業(yè)做一個(gè)簡單的分析。
IPO嚴(yán)格或成常態(tài)
之前提到2017年IPO過會(huì)率已經(jīng)暴跌，而2018年IPO狀況的嚴(yán)格，更是有過之而無不及的。
2018年證監(jiān)會(huì)共核發(fā)102家IPO批文，完成發(fā)行的企業(yè)募資規(guī)模約1300億元。而在2017年，證監(jiān)會(huì)共核準(zhǔn)401家企業(yè)的IPO批文，是2018年的4倍。
證監(jiān)會(huì)還披露，2018年全年IPO申請(qǐng)終止審查的企業(yè)共199家，相比2017年全年數(shù)據(jù)，同比增加了約50家。
這和證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)過會(huì)審批的政策不無關(guān)系。2018年是史上最嚴(yán)發(fā)審委上任后首個(gè)完整年份，全年上會(huì)數(shù)量和過會(huì)率自然都會(huì)大幅下降。
受到影響，今年有多家券商首發(fā)過會(huì)數(shù)量較去年腰斬，僅就過會(huì)數(shù)量排名前20的券商，就有15家過會(huì)數(shù)量下滑50%以上。
并且上市申請(qǐng)的間隔時(shí)間變長，更是嚇退了一些企業(yè)，讓他們主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)。
IPO大規(guī)模被否的狀況，主要集中于第一季度，企業(yè)IPO實(shí)際通過率甚至僅有24%，被否的批文在半數(shù)以上。
環(huán)保企業(yè)也是如此。受到影響，2018年的第一季度，申請(qǐng)A股主板上市的四家企業(yè)中，僅綠色動(dòng)力環(huán)保成功過會(huì)，成為A股和H股上市的又一只環(huán)保股票。
證監(jiān)會(huì)的新聞發(fā)言人曾表示，IPO被否主要原因有五個(gè)：一是業(yè)務(wù)經(jīng)營不合規(guī)；二是內(nèi)控有效性存在缺陷；三是會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作不規(guī)范；四是信息披露存在瑕疵；五是持續(xù)盈利能力存疑。
尤其是持續(xù)經(jīng)營能力，這是企業(yè)能夠上市的重中之重。很多企業(yè)或是因?yàn)閼?yīng)收賬款出現(xiàn)問題、或是利潤大幅下滑、或是主要客戶存在問題導(dǎo)致過會(huì)失敗。
有專家稱：2019年IPO審核將延續(xù)從嚴(yán)態(tài)勢，繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)生態(tài)結(jié)構(gòu)，對(duì)符合國家戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的創(chuàng)新型企業(yè)加快審核速度。
生態(tài)資本論認(rèn)為：在調(diào)整了企業(yè)申請(qǐng)IPO的時(shí)間間隔之后，企業(yè)的上市申請(qǐng)會(huì)更加小心，未來的排隊(duì)企業(yè)可能會(huì)相對(duì)減少；從嚴(yán)的趨勢不會(huì)變化，但是對(duì)于一些新興行業(yè)來說，可能會(huì)降低隱形門檻。相比今年，今年過戶率增加是大概率事件。（本文對(duì)原文略有刪減）
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