環(huán)保攻堅戰(zhàn)略下，環(huán)保行業(yè)趨勢堅定上揚，民營企業(yè)存在綠色轉(zhuǎn)型需求，然而在政策多重因素下，行業(yè)內(nèi)部分化，尤其民營企業(yè)存在較大的資金壓力。在這樣的背景下，如何通過綠色金融體系充分調(diào)動金融機構(gòu)的積極性，更好地化解民營企業(yè)的融資困境和壓力，成為當前社會、廣大金融機構(gòu)和民營企業(yè)關(guān)注的重要問題之一。本期致金研究院整理了金融賦能背景下，綠色民企發(fā)展PPP的相關(guān)機遇，與讀者交流。

　　一、環(huán)保攻堅市場持續(xù)增長，行業(yè)內(nèi)部分化面臨較大融資壓力

　　改革開放40年來，我國經(jīng)濟社會發(fā)展取得了舉世矚目的成就，也付出了巨大的資源環(huán)境代價，GDP的持續(xù)增長與日益枯竭的資源形成鮮明對比，民營企業(yè)作為經(jīng)濟發(fā)展的強勁動能，轉(zhuǎn)型綠色可持續(xù)發(fā)展顯得迫在眉睫。

　　對環(huán)保企業(yè)而言，2018年可謂喜憂參半。在政策催化與市場需求帶動下，環(huán)保行業(yè)整體規(guī)模高速擴張，勢頭發(fā)展迅猛。與此同時，在政策紅利釋放和行業(yè)從嚴監(jiān)管的綜合影響下，環(huán)保行業(yè)在2018年經(jīng)受了一輪洗牌，行業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)分化，部分企業(yè)債務(wù)違約，融資受困，面臨著較大的資金壓力，這是中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀。

　　環(huán)保業(yè)遭受困境的原因中，最重要的一個變量則是PPP新政。隨著PPP中央清庫動作的進行，多地陸續(xù)叫停PPP項目，涉及金額兩萬多億元，導(dǎo)致參與這些項目的環(huán)保企業(yè)無法繼續(xù)獲得融資，融資成本大幅提升。例如，被稱為“2018年最慘發(fā)債案”涉及的就是環(huán)保龍頭企業(yè)東方園林，2018年5月，東方園林擬發(fā)行的10億元公司債最終只募集到5000萬元，債券規(guī)模大縮水引發(fā)了連鎖反應(yīng)，環(huán)保類上市公司融資之難可見一斑。

　　中國金融學(xué)會綠色金融委員會主任馬駿在2018中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)高峰論壇上透露：“為了打贏污染防治攻堅戰(zhàn)，中國目前每年需要4萬億元資金投資于污染治理、清潔能源、綠色交通等環(huán)保領(lǐng)域，但中央和地方各級政府每年只能拿出3000多億元，不足總資金需求的10%?！边@意味著環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，正處于成長期向成熟期邁進的重要階段，在中長期內(nèi)仍有較大的發(fā)展空間和潛力。

　　研究組認為，未來兩年是環(huán)保三大攻堅戰(zhàn)的關(guān)鍵之年，環(huán)保的力度不會降低，環(huán)保市場將持續(xù)增長。未來隨著融資環(huán)境的改善，各路資本陸續(xù)進入環(huán)保市場，環(huán)保企業(yè)業(yè)績也將有望整體回暖。

　　二、綠色環(huán)保民營企業(yè)融資環(huán)境有望逐步改善

　　為了解決生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域巨大的資金缺口，中國政府自2014年起開始嘗試通過政策激勵吸引社會資本進入環(huán)保產(chǎn)業(yè)。同年，財政部開始大力推廣PPP。此后幾年間，PPP出現(xiàn)爆發(fā)式增長，在眾多PPP項目中，生態(tài)環(huán)保類項目由于占用資金量大，績效考核難，一直是地方政府財政支出的重要組成部分。PPP項目的特性，使得參與其中的民營企業(yè)融資難問題更為突出。

　　在2019年全國生態(tài)環(huán)境保護工作會議上，生態(tài)環(huán)境部部長李干杰特別表示：“2019年要制定實施支持民營企業(yè)綠色發(fā)展的環(huán)境政策措施?！?月14日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加強金融服務(wù)民營企業(yè)的若干意見》，涉及民營企業(yè)首發(fā)上市和再融資、加大直接融資支持力度、完善商業(yè)銀行績效考核和激勵機制等多項政策。

　　種種跡象表明，民營環(huán)保企業(yè)的凜冬已過，春天不遠。

　　三、民企綠色金融體系的動態(tài)構(gòu)建

　　3.1 鼓勵設(shè)立綠色發(fā)展基金，在環(huán)保領(lǐng)域引入PPP模式

　　2016年8月31日，央行、環(huán)境部等7部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》(銀發(fā)〔2016〕228號)。其中第四部分為“設(shè)立綠色發(fā)展基金,通過政府和社會資本合作(PPP)模式動員社會資本”，內(nèi)容如下：

　　“ (十九)支持設(shè)立各類綠色發(fā)展基金,實行市場化運作。中央財政整合現(xiàn)有節(jié)能環(huán)保等專項資金設(shè)立國家綠色發(fā)展基金,投資綠色產(chǎn)業(yè),體現(xiàn)國家對綠色投資的引導(dǎo)和政策信號作用。鼓勵有條件的地方政府和社會資本共同發(fā)起區(qū)域性綠色發(fā)展基金,支持地方綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。支持社會資本和國際資本設(shè)立各類民間綠色投資基金。政府出資的綠色發(fā)展基金要在確保執(zhí)行國家綠色發(fā)展戰(zhàn)略及政策的前提下,按照市場化方式進行投資管理。

　　(二十)地方政府可通過放寬市場準入、完善公共服務(wù)定價、實施特許經(jīng)營模式、落實財稅和土地政策等措施,完善收益和成本風(fēng)險共擔機制,支持綠色發(fā)展基金所投資的項目。

　　(二十一)支持在綠色產(chǎn)業(yè)中引入PPP模式,鼓勵將節(jié)能減排降碳、環(huán)保和其他綠色項目與各種相關(guān)高收益項目打捆,建立公共物品性質(zhì)的綠色服務(wù)收費機制。推動完善綠色項目PPP相關(guān)法規(guī)規(guī)章,鼓勵各地在總結(jié)現(xiàn)有PPP項目經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,出臺更加具有操作性的實施細則。鼓勵各類綠色發(fā)展基金支持以PPP模式操作的相關(guān)項目。“

　　3.2 構(gòu)建政策服務(wù)體系，全面支持民營企業(yè)綠色發(fā)展

　　2019年1月21日，生態(tài)環(huán)境部、全國工商聯(lián)公布了《關(guān)于支持服務(wù)民營企業(yè)綠色發(fā)展的意見》(環(huán)綜合[2019]6號，簡稱環(huán)6號文)，從提高綠色發(fā)展能力、營造公平競爭市場環(huán)境、提升服務(wù)保障水平、完善經(jīng)濟政策措施等6方面，提出嚴格監(jiān)管與優(yōu)化服務(wù)并重、引導(dǎo)激勵與約束懲戒并舉的工作策略和18項重點舉措，幫助民營企業(yè)解決環(huán)境治理實際困難，推動形成支持服務(wù)民營企業(yè)綠色發(fā)展的長效機制。其中：

　　1)市場準入方面，環(huán)6號文提出，推動健全市場準入機制，打破地域壁壘，規(guī)范市場秩序，對生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域政府投資項目制定科學(xué)合理的招標采購條件，進一步減少社會資本市場準入限制，清理在招投標等環(huán)節(jié)設(shè)置的不合理限制，破除民營企業(yè)參與競標污染防治攻堅戰(zhàn)重大治理工程項目的準入屏障。同時，積極推動生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域政府和社會資本合作(PPP)模式，鼓勵建立生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域PPP項目和政府、國有企業(yè)環(huán)境治理項目第三方擔保支付平臺，推動地方政府、國有企業(yè)依法嚴格履約，防止拖欠民營企業(yè)環(huán)保工程款。

　　2)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，環(huán)6號文提出，培育壯大一批民營環(huán)保龍頭企業(yè)，提高為流域、城鎮(zhèn)、園區(qū)、企業(yè)提供系統(tǒng)解決方案和綜合服務(wù)的能力。創(chuàng)新環(huán)境治理模式，培育新業(yè)態(tài)，提高服務(wù)專業(yè)化水平。探索生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的城市開發(fā)(EOD)模式和工業(yè)園區(qū)、小城鎮(zhèn)環(huán)境綜合治理托管服務(wù)模式。規(guī)范環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，指導(dǎo)招投標機構(gòu)完善評標流程和方法，加強行業(yè)和企業(yè)自律，避免惡意“低價中標”。

　　3)根據(jù)環(huán)6號文，我國將實施財稅優(yōu)惠政策、創(chuàng)新綠色金融政策、落實綠色價格政策、完善市場化機制，以更好地支持服務(wù)民營企業(yè)綠色發(fā)展。例如，我國將加快推動設(shè)立國家綠色發(fā)展基金，鼓勵有條件的地方政府和社會資本共同發(fā)起區(qū)域性綠色發(fā)展基金，支持民營企業(yè)污染治理和綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。完善環(huán)境污染責任強制保險制度，將環(huán)境風(fēng)險高、環(huán)境污染事件較為集中的行業(yè)企業(yè)納入投保范圍。健全企業(yè)環(huán)境信用評價制度，充分運用企業(yè)環(huán)境信用評價結(jié)果，創(chuàng)新抵押擔保方式。鼓勵民營企業(yè)設(shè)立環(huán)保風(fēng)投基金，發(fā)行綠色債券，積極推動金融機構(gòu)創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品，發(fā)展綠色信貸，推動解決民營企業(yè)環(huán)境治理融資難、融資貴問題。

　　四、綠色金融市場主體角色擔當

　　“構(gòu)建綠色金融體系、促進可持續(xù)發(fā)展”的國家戰(zhàn)略中，金融市場的各個參與主體都有各自的角色擔當和歷史使命。

　　市場經(jīng)濟主體應(yīng)建立并推行生產(chǎn)者責任延伸制度，對產(chǎn)品承擔的資源環(huán)境責任從生產(chǎn)環(huán)節(jié)延伸到全生命周期，帶動上下游合作伙伴共同實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，讓整個產(chǎn)業(yè)鏈“綠起來”;上市公司通過進一步加大上市公司環(huán)境信息披露力度，來履行應(yīng)有的企業(yè)社會責任;金融機構(gòu)抓住機遇，創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)方式，動員和激勵更多社會資本投入到綠色產(chǎn)業(yè)，助力生態(tài)文明建設(shè)和經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型，進一步履行金融機構(gòu)的社會責任。

　　2018年底，針對民營企業(yè)股權(quán)質(zhì)押、債務(wù)風(fēng)險等問題的政策解決方案密集發(fā)布，包括中央及地方政府、市場機構(gòu)、國有資本和社會資金陸續(xù)進入環(huán)保市場。

　　金融持續(xù)賦能，民營企業(yè)綠色PPP領(lǐng)域正在迎來最好的發(fā)展時期。

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