“缺錢”是環(huán)保企業(yè)老生常談的話題，尤其是在金融去杠桿的背景下，環(huán)保企業(yè)特別是民營中小企業(yè)“錢荒”問題更加突出。而近年來出現(xiàn)的違約事件，已經(jīng)讓環(huán)保企業(yè)意識到，現(xiàn)金流一旦不能覆蓋投資支出，盲目加杠桿也是有風險的。

在現(xiàn)金流日趨緊張的今天，環(huán)保企業(yè)亟需找到合適自己的、可靠的產(chǎn)業(yè)基金“保駕護航”分擔風險。

產(chǎn)融結(jié)合的典范，華潤國環(huán)基金首筆30億到位

雖然環(huán)境產(chǎn)業(yè)遭遇融資難題，但不妨礙環(huán)境產(chǎn)業(yè)依然是個有前景、需求沒有天花板的產(chǎn)業(yè)之一。作為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首，環(huán)保產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模還在迅速擴大，預(yù)計“十三五”期間規(guī)劃的全社會環(huán)保投資將達17萬億元。其中，大氣、水、土壤污染防治行動計劃全面實施，預(yù)計總投入達8.6萬億元。

為了響應(yīng)國家綠色金融倡導(dǎo)和產(chǎn)融結(jié)合大勢，基于環(huán)保產(chǎn)業(yè)所蘊含的無限潛力和需求。2017年5月，由華潤集團發(fā)起、在云南省政府、昆明市政府的大力支持和指導(dǎo)下，華潤資本發(fā)起設(shè)立總規(guī)模100億元的專注于環(huán)保領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資基金，這就意味著華潤國環(huán)基金正式登場。

“華潤國環(huán)基金是由華潤資本擔任基金管理人，由華潤資本、云南城投集團、昆明滇投集團共同設(shè)立的昆明華潤股權(quán)投資基金管理有限公司擔任基金普通合伙人，該基金設(shè)立規(guī)模總規(guī)模100億元，首期到位資金30.16億元?！比A潤國環(huán)基金總經(jīng)理李峰介紹，國環(huán)基金主要聚焦環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資，尤其是處于成長期和增長期、行業(yè)領(lǐng)先、具發(fā)展空間的環(huán)保產(chǎn)業(yè)公司及大型項目股權(quán)，包括但不限于水務(wù)、固廢、危廢等環(huán)保型項目。

從華潤國環(huán)基金的“成員”來看，華潤資本是華潤集團一級利潤中心，是大型金融投資機構(gòu)，而云南城投集團、昆明滇投集團又是省屬、地方國有企業(yè)，旗下的云南水務(wù)(06839.HK)、滇池水務(wù)(03768.HK)更是環(huán)保圈知名上市企業(yè)，擁有豐富的環(huán)保項目運營經(jīng)驗，三者的結(jié)合不僅是強強聯(lián)合，更是產(chǎn)融結(jié)合的“化身”。

投資模式更加靈活，為環(huán)保新技術(shù)市場推廣應(yīng)用賦能

隨著環(huán)保行業(yè)的不斷發(fā)展、新技術(shù)不斷涌現(xiàn)，在新技術(shù)的推廣過程中，市場參與各方存在諸多障礙和顧慮。例如：一方面擁有技術(shù)、發(fā)明專利等難以量化資產(chǎn)的環(huán)保技術(shù)公司，在融資、技術(shù)應(yīng)用、項目推廣時障礙相對較多;另一方面需要技術(shù)提標改造的環(huán)保運營公司，對新技術(shù)應(yīng)用的效果和穩(wěn)定性猶豫不決。如何破除其間障礙和打消顧慮?如何實現(xiàn)新技術(shù)提供方與技術(shù)應(yīng)用方友好銜接?保障提標改造、降低運營成本，經(jīng)過對市場的調(diào)研和摸索，華潤國環(huán)基金擬充分發(fā)揮產(chǎn)融優(yōu)勢，借助于“合同環(huán)境管理”模式，幫助環(huán)保技術(shù)企業(yè)、環(huán)保運營企業(yè)解決新技術(shù)應(yīng)用存在的“信息不對稱”、實現(xiàn)雙贏。

例如：針對污水處理廠提標改造，華潤國環(huán)基金與環(huán)保技術(shù)企業(yè)成立合資項目公司，國環(huán)基金作為合資公司控股股東，為項目投資建設(shè)提供投資資金、增信方面的支持;技術(shù)公司作為參股方，提供技術(shù)、運營等方面的服務(wù)。合資公司與污水處理廠簽訂《污水處理服務(wù)合同》，約定污水處理目標、未達標處罰方式及服務(wù)費支付方式，保證新技術(shù)應(yīng)用效果和穩(wěn)定性。合資公司通過對新技術(shù)的推廣，獲取新技術(shù)應(yīng)用帶來的經(jīng)濟效益，包括控制工藝投資成本、與業(yè)主分享處理標準提升帶來的增值收益。

合同環(huán)境管理模式

該“合同環(huán)境管理”模式的關(guān)鍵在于：選擇合適的技術(shù)服務(wù)類公司，華潤國環(huán)基金技術(shù)總監(jiān)姜維博士告訴中國水網(wǎng)，“我們選擇技術(shù)公司的標準：(1)細分領(lǐng)域行業(yè)龍頭;(2)技術(shù)工藝穩(wěn)定且有成熟的項目案例，尤其歡迎對現(xiàn)有主流技術(shù)工藝替代的新工藝、新技術(shù)。”

國環(huán)基金其他的投資模式還包括：針對非主業(yè)環(huán)保公司、計劃出售環(huán)保資產(chǎn)的公司，華潤國環(huán)基金按照項目情況采取兩種模式展開合作：(1)對于存量環(huán)保項目，將相關(guān)資產(chǎn)剝離成立子公司，標的公司將存量資產(chǎn)委托給國環(huán)基金及其關(guān)聯(lián)企業(yè)運營管理，或者將存量環(huán)保資產(chǎn)剝離后有償轉(zhuǎn)讓給華潤國環(huán)基金，由其運營管理;(2)對于新建項目，華潤國環(huán)基金以BOT的形式承接項目及后續(xù)建設(shè)運營。

出售環(huán)保資產(chǎn)的非主業(yè)環(huán)保公司

對于這樣做的好處，華潤國環(huán)基金總經(jīng)理李峰解釋稱，該方式旨在幫助非主業(yè)環(huán)保公司通過第三方專業(yè)機構(gòu)服務(wù)模式，達到環(huán)保監(jiān)管要求，同時盤活所持存量環(huán)保資產(chǎn)，獲取主業(yè)發(fā)展所需的資金支持。比如屠宰養(yǎng)殖場廢水處理，可以將不擅長的廢水處理業(yè)務(wù)打包給華潤國環(huán)基金，屠宰養(yǎng)殖廠按照排污費支付，合資公司擁有專業(yè)化的環(huán)保運營團隊，通過技術(shù)工藝優(yōu)化，使污水達標排放并承擔環(huán)保風險。

如此以來，對屠宰養(yǎng)殖場來說，剝離非主業(yè)資產(chǎn)，進行資產(chǎn)騰挪可以更好地經(jīng)營主業(yè);對于華潤國環(huán)基金，獲得環(huán)保項目，為公司環(huán)保平臺注入優(yōu)良資產(chǎn)，李峰認為這是一舉兩得雙贏的好事。

當然，對于污水處理、危廢處理、固廢處理領(lǐng)域有一定運營資產(chǎn)+運營能力的小型環(huán)保平臺企業(yè)，華潤國環(huán)基金也頗為看好，直接控股或者買過來做“股東”，通過管理輸出和資本加持促進被投標的實現(xiàn)增值。

身未動心已遠，產(chǎn)融結(jié)合的實踐者

華潤國環(huán)基金負責人李峰是國內(nèi)最早一批投身環(huán)保相關(guān)產(chǎn)業(yè)的管理者之一，他曾經(jīng)任職華潤租賃有限公司副總經(jīng)理，負責能源環(huán)保及集團協(xié)同業(yè)務(wù);也曾任香港中旅國際投資有限公司(00308.HK)運營管理部總經(jīng)理;以及任華潤電力(00836.HK)運營部副總經(jīng)理、東北分公司副總經(jīng)理等，在環(huán)保產(chǎn)業(yè)合作以及融資領(lǐng)域工作了20多年，背景頗深。

除了李峰之外，華潤國環(huán)基金其他團隊高管，比如賴銀標、 姜維、鄧暉、戍萬松等人擁有豐富的環(huán)保電力投資及運營管理經(jīng)驗，投資總監(jiān)姜維也是環(huán)保行業(yè)“老兵”之一，曾任職于深圳水務(wù)集團，深諳污水處理提標改造技術(shù)，主要的研究和工作領(lǐng)域為膜技術(shù)在污廢水處理中的應(yīng)用、新型生物膜反應(yīng)器的研發(fā)、污泥的資源化處理處置、污水廠運營的技術(shù)支持、新建/改擴建污水與污泥處理項目的方案論證、國內(nèi)外先進污水污泥處理技術(shù)的引進吸收等。

無論是從基金成員來看，還是基金團隊的構(gòu)成，華潤國環(huán)基金都擁有著無與倫比的產(chǎn)業(yè)背景，這就決定了這股基金的性質(zhì)，它已經(jīng)不是單純的財務(wù)投資者-輸血式投資，而是識別風險、篩選項目甚至提供技術(shù)支持滿足國家環(huán)保要求的產(chǎn)業(yè)投資者。

任何一家投資機構(gòu)，沒有產(chǎn)業(yè)能力的積累，是無從談及長遠發(fā)展的。終會淪為市場中萬萬千的掮客中的一員，在市場的變遷中銷聲匿跡。

李峰也多次強調(diào)，作為一個基金管理人，首先需要在所投資的產(chǎn)業(yè)上要熟悉，要有判斷能力、挖掘能力，產(chǎn)業(yè)沒有專長，投資就成了無本之木，無源之水;其次，要與時俱進，不斷挖掘環(huán)保細分市場潛在需求，開發(fā)出能夠匹配各類投資者的產(chǎn)品;最后，要用戰(zhàn)略性投資眼光，通過資本的助力，用資本的力量撬動中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的杠桿，還國人一個天藍水清地綠的自然環(huán)境，最終實現(xiàn)綠水青山就是金山銀山的目標。

李峰對華潤國環(huán)基金寄予很重的厚望，他希望通過資本的助力，在華潤集團內(nèi)打造出具有一定技術(shù)優(yōu)勢的環(huán)保產(chǎn)業(yè)大平臺。 未來，在完善投資模式的同時，華潤國環(huán)基金不斷加快投資步伐，爭取將首筆30億資金落在環(huán)保實處，壯大我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)財富的綠色增值。

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