導(dǎo)讀：近日，青島惠城環(huán)?？萍脊煞萦邢薰荆ㄒ韵潞?jiǎn)稱“惠城環(huán)?！保┦状喂_發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市之上市公告書。招股說明書顯示，惠城環(huán)保此次募集資金總額為33,975.00萬(wàn)元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額為29,821.23萬(wàn)元。所募集的資金將用于“3萬(wàn)噸/年FCC催化裝置固體廢棄物再生及利用項(xiàng)目”、“1萬(wàn)噸/年工業(yè)固廢處理及資源化利用項(xiàng)目”投資建設(shè)及“補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金及償還銀行貸款”。

據(jù)了解，惠城環(huán)保是一家專業(yè)從事為石油化工行業(yè)提供危險(xiǎn)廢物處理處置服務(wù)并將危險(xiǎn)廢物進(jìn)行有效循環(huán)再利用的高新技術(shù)企業(yè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)是為煉油企業(yè)提供廢催化劑處理處置服務(wù)，研發(fā)、生產(chǎn)、銷售FCC催化劑（新劑）、復(fù)活催化劑、再生平衡劑等資源化綜合利用產(chǎn)品。

惠城環(huán)保營(yíng)收數(shù)據(jù)概況

2019年一季度，惠城環(huán)保實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入9,130.16萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)5.32%，實(shí)現(xiàn)歸屬于發(fā)行人股東的凈利潤(rùn)1,700.25萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.19%。截至2019年3月31日，總資產(chǎn)達(dá)65,857.02萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)0.72%。

惠城環(huán)保表示，2019年第一季度相比上年同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、歸屬于母公司凈利潤(rùn)以及扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)一定程度的增長(zhǎng)，主要原因如下：一方面，受益于公司業(yè)務(wù)規(guī)模以及合同規(guī)模的增加，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入規(guī)模上升 5.32%；另一方面，營(yíng)業(yè)成本的增長(zhǎng)幅度低于收入增長(zhǎng)幅度。

招股說明書中，惠城環(huán)保也對(duì)2019年1-6月業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)2019年1～6月營(yíng)業(yè)收入?yún)^(qū)間為16,000～18,000萬(wàn)元，較上年同期變動(dòng)幅度區(qū)間為7.70%～17.49%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)區(qū)間為2,850～3,150萬(wàn)元，較上年同期變動(dòng)幅度區(qū)間為0.78%～11.39%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)區(qū)間為2,750～3,000萬(wàn)元，較上年同期變動(dòng)幅度區(qū)間為0.57%～9.71%。

2016-2018年期間，惠城環(huán)保營(yíng)業(yè)收入分別為19,442.81萬(wàn)元、26,660.70萬(wàn)元和34,387.24萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為3,196.98萬(wàn)元、5,019.32萬(wàn)元和6,374.64萬(wàn)元。

2016-2018年期間，惠城環(huán)保綜合毛利率分別為38.49%、40.64%和40.14%。

從上表可以看出，近三年惠城環(huán)保綜合毛利率維持較為穩(wěn)定且處于較高水平。

惠城環(huán)保實(shí)現(xiàn)營(yíng)收的業(yè)務(wù)是危險(xiǎn)廢物處理處置服務(wù)、資源化綜合利用產(chǎn)品及其他產(chǎn)品，收入構(gòu)成分別如下：

從上表可以看出，惠城環(huán)保資源化綜合利用產(chǎn)品的營(yíng)收占比最高，三大收入維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

惠城環(huán)保大部分營(yíng)收來自我國(guó)境內(nèi)，國(guó)內(nèi)客戶主要以山東為核心區(qū)域覆蓋全國(guó)。

從上表可以看出，惠城環(huán)保主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中來自山東地區(qū)的收入金額分別為16,544.26萬(wàn)元、22,406.96萬(wàn)元和22,432.51萬(wàn)元，占各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額的比例分別為85.27%、84.67%和66.14%，

2016-2018年期間，惠城環(huán)保應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為8,570.44萬(wàn)元、8,160.82萬(wàn)元和12,802.52萬(wàn)元，報(bào)告期各期發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入分別為19,442.81萬(wàn)元、26,660.70萬(wàn)元和34,387.24萬(wàn)元，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占同期營(yíng)業(yè)收入的比例為44.08%、30.61%和37.23%，占比較高。

惠城環(huán)保表示，2017年末，公司應(yīng)收賬款較2016年末下降4.78%，主要是公司加大應(yīng)收賬款催收力度，應(yīng)收賬款回款較好。2018年末，公司應(yīng)收賬款較2017年末增加56.88%，主要是受公司業(yè)務(wù)規(guī)模增加影響，尤其是外銷業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款增加較多。

危廢市場(chǎng)行業(yè)現(xiàn)狀及未來展望

危廢處理行業(yè)處于環(huán)保細(xì)分行業(yè)，受政策法規(guī)及監(jiān)管力度影響較大，因危廢種類繁多，產(chǎn)生量大，性質(zhì)復(fù)雜、危險(xiǎn)性高，處理不當(dāng)極易造成二次污染，所以，危廢處理行業(yè)是一個(gè)技術(shù)門檻高、跨行業(yè)、跨區(qū)域以及持證經(jīng)營(yíng)的法律、政策引導(dǎo)型行業(yè)。

我國(guó)危險(xiǎn)廢物種類繁多、產(chǎn)生量大、涉及行業(yè)范圍廣，危險(xiǎn)廢物主要來自工業(yè)廢物、醫(yī)療廢物及其它廢物。從統(tǒng)計(jì)情況來看：產(chǎn)生量最大的為工業(yè)危險(xiǎn)廢物，占全部危險(xiǎn)廢物產(chǎn)生量的70%以上，其次為醫(yī)療廢物，約占14%。根據(jù)我國(guó)環(huán)境保護(hù)部發(fā)布的《全國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，我國(guó)危廢生產(chǎn)量逐年上升，從2011年的34.3百萬(wàn)噸上升到2016年的44.5百萬(wàn)噸，復(fù)合增長(zhǎng)率約為5.3%。根據(jù)工業(yè)增加值的增長(zhǎng)來估計(jì)實(shí)際危廢產(chǎn)生量，2007年工業(yè)增加值約為11.16萬(wàn)億。2016年工業(yè)增加值上升到24.79萬(wàn)億，復(fù)合增長(zhǎng)率約為9.26%。

危險(xiǎn)廢物產(chǎn)量增長(zhǎng)快速，但處置及資源綜合利用遠(yuǎn)跟不上，根據(jù)環(huán)保部門統(tǒng)計(jì)，2016年全國(guó)共利用危險(xiǎn)廢物2,824萬(wàn)噸，處置危險(xiǎn)廢物1,606萬(wàn)噸。根據(jù)生態(tài)環(huán)境部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年，各地區(qū)工業(yè)危險(xiǎn)廢物產(chǎn)生量較大的省份為山東757.5萬(wàn)噸，占全國(guó)工業(yè)企業(yè)危險(xiǎn)廢物產(chǎn)生量的19.1%。2015年，工業(yè)危險(xiǎn)廢物綜合利用量較大的省份為山東，綜合利用量為607.1萬(wàn)噸，占全國(guó)工業(yè)企業(yè)危險(xiǎn)廢物綜合利用量的29.6%。共有13個(gè)省份工業(yè)危險(xiǎn)廢物綜合利用率超過全國(guó)平均水平，其中僅湖南超過80%。

目前，我國(guó)資源化處置技術(shù)相對(duì)落后，資源化處置利用不徹底，相關(guān)政策配套不完善，危廢資源化利用的主要方向集中在從危險(xiǎn)廢物提取貴重金屬方面。但隨著危廢安全處置的監(jiān)管愈加嚴(yán)格，處置企業(yè)之前需要付費(fèi)購(gòu)買高品位金屬含量危廢的現(xiàn)象正在得到扭轉(zhuǎn)，危廢的資源化綜合利用由于其資源循環(huán)利用的節(jié)約性以及避免后續(xù)處置負(fù)荷和二次污染的環(huán)保性，必將成為危廢處理處置的發(fā)展方向。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速推動(dòng)“世界工廠”生產(chǎn)猛增，伴隨而來的危險(xiǎn)廢物產(chǎn)生量也在迅速增長(zhǎng)，隨著國(guó)民對(duì)環(huán)境保護(hù)的日趨重視，政府對(duì)危廢安全處置的監(jiān)管愈加嚴(yán)格，也迫使惠城環(huán)保所在的催化劑行業(yè)生產(chǎn)必須走清潔化和循環(huán)經(jīng)濟(jì)式的發(fā)展道路，未來市場(chǎng)將更加向資源化處置企業(yè)傾斜。此外，除了簡(jiǎn)單的金屬回收外，油類，溶劑類，催化劑類等的精細(xì)化回收將給資源化利用企業(yè)帶來多元化的空間。

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