繼2017年歸母凈利潤虧損13.18億元后，安徽盛運(yùn)環(huán)保股份有限公司（下稱“盛運(yùn)環(huán)保”）2018年虧損額擴(kuò)大到31.13億元。如果再度及繼續(xù)大幅虧損下去，公司將會(huì)因資不抵債直接退市。為此，從去年開始，盛運(yùn)環(huán)保就在不斷尋求戰(zhàn)略投資，最終搬來了援兵——四川省能源投資集團(tuán)（下稱“川能集團(tuán)”）。

2019年3月末，籌備已久的重組計(jì)劃宣告失敗。與之一并而來的還有證監(jiān)會(huì)的《調(diào)查書》。而隨后，股價(jià)也毫無懸念地進(jìn)入下跌狀態(tài)。6月6日公司股價(jià)觸底到1.15元，創(chuàng)2010年上市以來新低。而此時(shí)，盛運(yùn)環(huán)保無論如何也不會(huì)想到，幾天以后將以“新晉連板王”的角色成為A股市場(chǎng)熱議的題材。

股價(jià)暴漲成低價(jià)股“龍頭”

近兩個(gè)月來，A股在經(jīng)歷一季度的牛市之后迎來回調(diào)。就在業(yè)績暴雷股抱團(tuán)痛哭時(shí)，6月14日卻出現(xiàn)反常一幕，龐大集團(tuán)、愷英網(wǎng)絡(luò)、神農(nóng)科技等正經(jīng)歷破產(chǎn)，或被立案調(diào)查的垃圾股集體漲停，而帶動(dòng)這場(chǎng)狂歡的正是盛運(yùn)環(huán)保——一家因前實(shí)控人侵占上市公司利益而導(dǎo)致巨虧的企業(yè)。

從6月10日開始股價(jià)一發(fā)不可收。盛運(yùn)環(huán)保連續(xù)5個(gè)交易日漲停，期間漲幅達(dá)到了62.07%，被譽(yù)為“低價(jià)股龍頭”。對(duì)于盛運(yùn)環(huán)保的炒作邏輯，股吧中有投資者一語擊中要害：“出現(xiàn)了問題不重要，解決問題就是利好?！?p style="text-indent: 2em;">近期，盛運(yùn)環(huán)保發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告稱“經(jīng)核查，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)了一定的困難，在建項(xiàng)目基本停滯，但公司已運(yùn)營的電廠運(yùn)營正常，清欠解保工作也在努力推進(jìn)，公司管理層及核心管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，公司目前正在積極采取措施改善經(jīng)營困境?！?p style="text-indent: 2em;">其實(shí)，直接引爆這場(chǎng)股價(jià)狂歡的是兩則公告。6月9日，盛運(yùn)環(huán)保稱，鑒于部分已簽署的PPP項(xiàng)目合作框架協(xié)議投資規(guī)模大、投資回收期長、以及市場(chǎng)的不確定性等因素，公司擬終止對(duì)部分PPP項(xiàng)目的投資合作。本次解除協(xié)議對(duì)公司的經(jīng)營活動(dòng)不會(huì)產(chǎn)生不良影響。當(dāng)日，盛運(yùn)環(huán)保還在另一份公告中表示，“公司擬與瀚藍(lán)環(huán)境開展項(xiàng)目合作，雙方簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。”

不過，即便公司剝離了部分資產(chǎn)，并開始新的項(xiàng)目合作，短期內(nèi)似乎也難以扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，2017年至2018年，公司歸母凈利潤連續(xù)虧損。到今年一季度末，仍沒有緩解跡象。今年前三月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.50億元，同比下降57.82%，歸母凈利潤為虧損5322.03萬元，同比下降772.8%。

此外，根據(jù)2018年年報(bào)，公司凈資產(chǎn)僅剩1.74億，相比2017年的38.26億，驟降95%。但投資者似乎無視這些利空消息，原因在于“環(huán)保概念有政策扶持，不會(huì)退市”。日前，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等9部門印發(fā)了《關(guān)于在全國地級(jí)及以上城市全面開展生活垃圾分類工作的通知》，決定自2019年起在全國地級(jí)及以上城市全面啟動(dòng)生活垃圾分類工作。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可能再次發(fā)生“驟變”

環(huán)保概念迎來政策利好毋庸置疑，但對(duì)于盛運(yùn)環(huán)保而言，也許就要另當(dāng)別論了。根據(jù)公司6月5日的公告，盛運(yùn)環(huán)保目前累計(jì)被凍結(jié)賬戶85戶，累計(jì)申請(qǐng)凍結(jié)金額31.37億余元，累計(jì)凍結(jié)賬戶賬面余額4303.62萬元，公司未清償?shù)狡趥鶆?wù)高達(dá)43.2468億余元，對(duì)應(yīng)債權(quán)人76名。

另外，盛運(yùn)環(huán)保于3 月 28 日收到證監(jiān)會(huì)《通知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)會(huì)決定對(duì)公司進(jìn)行立案調(diào)查。目前證監(jiān)會(huì)雖尚未形成調(diào)查結(jié)論，但《通知書》的下發(fā)幾乎相當(dāng)于堵死了公司的自救之路。

事實(shí)上，從2018年3月開始，盛運(yùn)環(huán)保就在尋找援兵。彼時(shí)的控股股東開曉勝擬已將全部股份轉(zhuǎn)讓給新蘇環(huán)保。后來，長城資產(chǎn)也加入到這筆交易中以推進(jìn)重組進(jìn)程，但重組最終以失敗落下帷幕。2018年5月，公司公告稱，控股股東擬變更為川能集團(tuán)。不過，此后公司一直未披露重組的相關(guān)進(jìn)程。

直到證監(jiān)會(huì)《調(diào)查書》下發(fā)之時(shí)，盛運(yùn)環(huán)保才宣布二者的合作終止，原因在于公司違規(guī)擔(dān)保、財(cái)務(wù)資助、債務(wù)到期不能清償?shù)却嬖诘膯栴}一直未能得到解決。那么，重組失敗是否與證監(jiān)會(huì)調(diào)查有關(guān)？下一步將采取怎樣的措施解決債務(wù)問題？近期《投資者網(wǎng)》致電并向盛運(yùn)環(huán)保發(fā)去調(diào)研函，但截至6月18日，未收到公司的回復(fù)。

證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，或許與其以環(huán)保之名跑馬圈地，部分項(xiàng)目空有融資不見進(jìn)展有關(guān)。

除此之外，盛運(yùn)環(huán)保關(guān)聯(lián)方占用資金，也是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)。近期深交所在年報(bào)問詢函中，要求公司仔細(xì)回復(fù)關(guān)聯(lián)方占用資金、以及向其提供擔(dān)保的細(xì)節(jié)。

6月6日，公司在回復(fù)函中表示，截至2018年年末，關(guān)聯(lián)方盛運(yùn)重工、鷹潭中科環(huán)保、安徽盛運(yùn)鋼結(jié)構(gòu)等公司因銷售及資金拆借等原因占用公司資金共22.48億元，約為其當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的4.37倍。另外，上市公司為關(guān)聯(lián)方借款提供擔(dān)保30.42億元，約為其當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的5.91倍。其中大部分擔(dān)保來自于公司前實(shí)控人開曉勝旗下公司，開曉勝已于2018年4月辭職，此后被列入了失信人名單。

盛運(yùn)環(huán)保還稱，由于關(guān)聯(lián)方債務(wù)逾期、資產(chǎn)被凍結(jié)，公司已對(duì)部分資產(chǎn)計(jì)提壞賬。其中阜新中科、錦州中科、淮安中科和新疆開源等累計(jì)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備5.27億元，其他單位往來欠款累計(jì)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備11.27億元。但仍有多家公司因已追繳查封資產(chǎn)未作計(jì)提，其中僅盛運(yùn)重工占用資金就已達(dá)11.97億元。

為此，2019年2月，桐城市政府組織工作組進(jìn)駐，協(xié)助公司對(duì)關(guān)聯(lián)方采取了財(cái)產(chǎn)保全、資金催收等措施。據(jù)盛運(yùn)環(huán)保此前的介紹，截至5月13日，并先后追回資金2239萬元，查封房產(chǎn)20處，凍結(jié)車輛1臺(tái)，凍結(jié)有關(guān)主體所持其他上市公司股票23320028股、估值約9063萬元的非上市公司股份。

相對(duì)于比侵占的22.48億元資金，追回的2239萬元款項(xiàng)無異于杯水車薪。這也就意味著，公司未來仍存在計(jì)提壞賬的可能。若占用資金無法追回，將對(duì)公司造成巨大損失，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可能將再次發(fā)生驟變。

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