繼2017年歸母凈利潤虧損13.18億元后，安徽盛運環(huán)保股份有限公司（下稱“盛運環(huán)保”）2018年虧損額擴大到31.13億元。如果再度及繼續(xù)大幅虧損下去，公司將會因資不抵債直接退市。為此，從去年開始，盛運環(huán)保就在不斷尋求戰(zhàn)略投資，最終搬來了援兵——四川省能源投資集團（下稱“川能集團”）。

2019年3月末，籌備已久的重組計劃宣告失敗。與之一并而來的還有證監(jiān)會的《調(diào)查書》。而隨后，股價也毫無懸念地進入下跌狀態(tài)。6月6日公司股價觸底到1.15元，創(chuàng)2010年上市以來新低。而此時，盛運環(huán)保無論如何也不會想到，幾天以后將以“新晉連板王”的角色成為A股市場熱議的題材。

股價暴漲成低價股“龍頭”

近兩個月來，A股在經(jīng)歷一季度的牛市之后迎來回調(diào)。就在業(yè)績暴雷股抱團痛哭時，6月14日卻出現(xiàn)反常一幕，龐大集團、愷英網(wǎng)絡(luò)、神農(nóng)科技等正經(jīng)歷破產(chǎn)，或被立案調(diào)查的垃圾股集體漲停，而帶動這場狂歡的正是盛運環(huán)?！患乙蚯皩嵖厝饲终忌鲜泄纠娑鴮?dǎo)致巨虧的企業(yè)。

從6月10日開始股價一發(fā)不可收。盛運環(huán)保連續(xù)5個交易日漲停，期間漲幅達(dá)到了62.07%，被譽為“低價股龍頭”。對于盛運環(huán)保的炒作邏輯，股吧中有投資者一語擊中要害：“出現(xiàn)了問題不重要，解決問題就是利好?！?p style="text-indent: 2em;">近期，盛運環(huán)保發(fā)布股票交易異常波動公告稱“經(jīng)核查，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)了一定的困難，在建項目基本停滯，但公司已運營的電廠運營正常，清欠解保工作也在努力推進，公司管理層及核心管理團隊穩(wěn)定，公司目前正在積極采取措施改善經(jīng)營困境?！?p style="text-indent: 2em;">其實，直接引爆這場股價狂歡的是兩則公告。6月9日，盛運環(huán)保稱，鑒于部分已簽署的PPP項目合作框架協(xié)議投資規(guī)模大、投資回收期長、以及市場的不確定性等因素，公司擬終止對部分PPP項目的投資合作。本次解除協(xié)議對公司的經(jīng)營活動不會產(chǎn)生不良影響。當(dāng)日，盛運環(huán)保還在另一份公告中表示，“公司擬與瀚藍(lán)環(huán)境開展項目合作，雙方簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議?！?p style="text-indent: 2em;">不過，即便公司剝離了部分資產(chǎn)，并開始新的項目合作，短期內(nèi)似乎也難以扭轉(zhuǎn)頹勢。財報顯示，2017年至2018年，公司歸母凈利潤連續(xù)虧損。到今年一季度末，仍沒有緩解跡象。今年前三月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.50億元，同比下降57.82%，歸母凈利潤為虧損5322.03萬元，同比下降772.8%。

此外，根據(jù)2018年年報，公司凈資產(chǎn)僅剩1.74億，相比2017年的38.26億，驟降95%。但投資者似乎無視這些利空消息，原因在于“環(huán)保概念有政策扶持，不會退市”。日前，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等9部門印發(fā)了《關(guān)于在全國地級及以上城市全面開展生活垃圾分類工作的通知》，決定自2019年起在全國地級及以上城市全面啟動生活垃圾分類工作。

財務(wù)數(shù)據(jù)可能再次發(fā)生“驟變”

環(huán)保概念迎來政策利好毋庸置疑，但對于盛運環(huán)保而言，也許就要另當(dāng)別論了。根據(jù)公司6月5日的公告，盛運環(huán)保目前累計被凍結(jié)賬戶85戶，累計申請凍結(jié)金額31.37億余元，累計凍結(jié)賬戶賬面余額4303.62萬元，公司未清償?shù)狡趥鶆?wù)高達(dá)43.2468億余元，對應(yīng)債權(quán)人76名。

另外，盛運環(huán)保于3 月 28 日收到證監(jiān)會《通知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會會決定對公司進行立案調(diào)查。目前證監(jiān)會雖尚未形成調(diào)查結(jié)論，但《通知書》的下發(fā)幾乎相當(dāng)于堵死了公司的自救之路。

事實上，從2018年3月開始，盛運環(huán)保就在尋找援兵。彼時的控股股東開曉勝擬已將全部股份轉(zhuǎn)讓給新蘇環(huán)保。后來，長城資產(chǎn)也加入到這筆交易中以推進重組進程，但重組最終以失敗落下帷幕。2018年5月，公司公告稱，控股股東擬變更為川能集團。不過，此后公司一直未披露重組的相關(guān)進程。

直到證監(jiān)會《調(diào)查書》下發(fā)之時，盛運環(huán)保才宣布二者的合作終止，原因在于公司違規(guī)擔(dān)保、財務(wù)資助、債務(wù)到期不能清償?shù)却嬖诘膯栴}一直未能得到解決。那么，重組失敗是否與證監(jiān)會調(diào)查有關(guān)？下一步將采取怎樣的措施解決債務(wù)問題？近期《投資者網(wǎng)》致電并向盛運環(huán)保發(fā)去調(diào)研函，但截至6月18日，未收到公司的回復(fù)。

證監(jiān)會立案調(diào)查，或許與其以環(huán)保之名跑馬圈地，部分項目空有融資不見進展有關(guān)。

除此之外，盛運環(huán)保關(guān)聯(lián)方占用資金，也是監(jiān)管層關(guān)注的重點。近期深交所在年報問詢函中，要求公司仔細(xì)回復(fù)關(guān)聯(lián)方占用資金、以及向其提供擔(dān)保的細(xì)節(jié)。

6月6日，公司在回復(fù)函中表示，截至2018年年末，關(guān)聯(lián)方盛運重工、鷹潭中科環(huán)保、安徽盛運鋼結(jié)構(gòu)等公司因銷售及資金拆借等原因占用公司資金共22.48億元，約為其當(dāng)年營業(yè)收入的4.37倍。另外，上市公司為關(guān)聯(lián)方借款提供擔(dān)保30.42億元，約為其當(dāng)年營業(yè)收入的5.91倍。其中大部分擔(dān)保來自于公司前實控人開曉勝旗下公司，開曉勝已于2018年4月辭職，此后被列入了失信人名單。

盛運環(huán)保還稱，由于關(guān)聯(lián)方債務(wù)逾期、資產(chǎn)被凍結(jié)，公司已對部分資產(chǎn)計提壞賬。其中阜新中科、錦州中科、淮安中科和新疆開源等累計計提壞賬準(zhǔn)備5.27億元，其他單位往來欠款累計計提壞賬準(zhǔn)備11.27億元。但仍有多家公司因已追繳查封資產(chǎn)未作計提，其中僅盛運重工占用資金就已達(dá)11.97億元。

為此，2019年2月，桐城市政府組織工作組進駐，協(xié)助公司對關(guān)聯(lián)方采取了財產(chǎn)保全、資金催收等措施。據(jù)盛運環(huán)保此前的介紹，截至5月13日，并先后追回資金2239萬元，查封房產(chǎn)20處，凍結(jié)車輛1臺，凍結(jié)有關(guān)主體所持其他上市公司股票23320028股、估值約9063萬元的非上市公司股份。

相對于比侵占的22.48億元資金，追回的2239萬元款項無異于杯水車薪。這也就意味著，公司未來仍存在計提壞賬的可能。若占用資金無法追回，將對公司造成巨大損失，財務(wù)數(shù)據(jù)可能將再次發(fā)生驟變。

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