從定價方式看，中美環(huán)衛(wèi)服務行業(yè)的定價方式類似，由于環(huán)衛(wèi)屬于公用事業(yè)的一種，因此政府將根據企業(yè)的運營成本，保障企業(yè)合理的回報率和利潤率，美國環(huán)衛(wèi)企業(yè)的利潤率通常在 6%-9%，與我國目前的水平類似，因此可見，我國的環(huán)衛(wèi)服務的合理利潤率受到長期保證，在 6%-9%的利潤率足以帶來企業(yè) 15%以上、甚至 20%的 ROE。

從結構上來看，美國環(huán)衛(wèi)服務行業(yè)市場結構與我國有巨大差異。環(huán)衛(wèi)包含生活垃圾的清掃、收集、運輸。與我國環(huán)衛(wèi)大頭在清掃環(huán)節(jié)不同，美國國環(huán)衛(wèi)服務行業(yè)市場結構以收集清運為主，清掃環(huán)節(jié)只占 5%以下的體量。

從清掃需求看，發(fā)達國際的道路清掃需求要遠遠低于發(fā)展中國家。美國的人口密度較低，同時亂扔垃圾是犯罪行為，各州均有禁止亂扔垃圾的法律，違反者將面臨巨額罰款與監(jiān)禁。因此美國大多數城市的道路清掃頻率僅為每周一次，部分區(qū)域甚至是每月一次。

我國城市由于人口密度較高，公共區(qū)域單位面積產生垃圾量較大，需要較高的清掃頻次，通常特級道路、一級道路每日須進行 2 次普掃，二、三級道路每日 1 次普掃，采用小型清掃車的人行道每日清掃不少于 3 次，所有道路均實行全日制分班保潔作業(yè)?？梢娢覈那鍜哳l率至少是美國的十倍往上。

美國的清掃業(yè)務與收集、清運業(yè)務通常由不同公司完成，從事收集、轉運業(yè)務類的公司基本不介入清掃市場業(yè)務。美國三大固廢龍頭 WM、RSG 和 WCN 占據全美固廢市場 45%份額，這些固廢龍頭業(yè)務以收集轉運為主。而清掃業(yè)務一般有區(qū)域性的小型私營垃圾清掃公司專門從事清掃類業(yè)務，清掃行業(yè)的市場集中度很低。

而國內環(huán)衛(wèi)服務公司以清掃為主，從事收集轉運、也必須以清掃為入口才能切入，從而導致中國的環(huán)衛(wèi)市場較為分散。從商業(yè)模式來看，表現為美國的環(huán)衛(wèi)服務企業(yè)更為資本密集型，而國內的環(huán)衛(wèi)服務企業(yè)為勞動密集型企業(yè)。

日本的環(huán)境衛(wèi)生最高管理組織機構是全國都市清掃會議，是日本都市清掃行業(yè)具有法人資格的社會團體，該會理事會長是東京都執(zhí)事和大阪市執(zhí)事,理事由各城市市長擔任，其功能類似于中國城市環(huán)境衛(wèi)生協會，該會設有事務局、技術部、總務部等職能機構，不僅負責統(tǒng)計全國城市清掃行業(yè)的基礎數據和基本概況，也負責全國城市清掃行業(yè)的協調與交流，并參與大型垃圾處理設施的設計審查等。

末端垃圾焚燒廠的投資建設由各地市政府主導，而在收集與清運環(huán)節(jié)，由于居民已自行做好垃圾分類工作，且垃圾車只在每天規(guī)定時間收集單一類別的垃圾，因此日本的垃圾收集和清運任務壓力不大，通常只需要由末端處理設施派出部分員工與車輛就可完成垃圾收集與清運，這些員工屬于公務人員。

在清掃環(huán)節(jié)，日本的清掃頻次需求也不高，國有道路由清掃局清掃，每周二至三次，居住區(qū)街道實行門前責任制，由工商和居民區(qū)自行清掃，清掃事務局實行監(jiān)督與檢查。盡管日本也有對外招投標采購部分環(huán)衛(wèi)服務，但由于日本的環(huán)衛(wèi)服務行業(yè)本身市場規(guī)模很小，加上市場化程度不高、區(qū)域性強，因而日本在環(huán)衛(wèi)服務領域未產生大型的龍頭企業(yè)。

如前所述，我國由于清掃業(yè)務是環(huán)衛(wèi)服務業(yè)務的入口，垃圾的收集與清運市場化往往與前端清掃綁定。因此我國的環(huán)衛(wèi)企業(yè)依賴大量環(huán)衛(wèi)工人，在成本結構中，人力成本占據 60%以上，而人均收入通常僅為 4.5-5.5萬人/人。清掃業(yè)務勞動密集型的特點，使得我國的環(huán)衛(wèi)企業(yè)擴張難度較大，目前的市場集中度分散。

對于環(huán)衛(wèi)服務行業(yè)，市場的主要分歧在于既然美國的清掃環(huán)節(jié)沒有形成龍頭，而中國的環(huán)衛(wèi)市場又以清掃為主，清掃人力密集型的特點，是否會導致未來中國環(huán)衛(wèi)服務行業(yè)一直處于目前的極度分散狀態(tài)。

我們認為，美國清掃環(huán)節(jié)的低市場集中度是由其環(huán)境造成的，美國清掃市場規(guī)模小，需求頻次不高，同時發(fā)達國家員工工會強大，員工管理難度大，造成了清掃業(yè)務，越是人多的大企業(yè)，人均產出越低、規(guī)模不經濟的現象，從而使得美國的清掃環(huán)節(jié)與收集清運環(huán)節(jié)分離、以及清掃環(huán)節(jié)的低市場集中度。

我國對道路的清掃需求頻次要遠遠高于美、日等發(fā)達國家，因而導致我國環(huán)衛(wèi)服務市場的構成中清掃的市場規(guī)模要遠遠超過垃圾收運，加上目前我國的人力成本較低，工會組織不強，清掃環(huán)節(jié)人員管理即使暫時沒體現多大的規(guī)模經濟，但也不至于出現發(fā)達國家環(huán)衛(wèi)工人管理規(guī)模不經濟的現象。

隨著國家對公共衛(wèi)生標準的提高，行業(yè)已經呈現一體化的趨勢，環(huán)衛(wèi)服務合同從過去單純的清掃，向帶有垃圾中轉設施等重資產投入的清掃清運一體化打包的形式轉變，龍頭企業(yè)陸陸續(xù)續(xù)上市樹立了品牌效應，政府也越來越傾向于將管轄區(qū)域內的環(huán)衛(wèi)服務向少量優(yōu)質企業(yè)集中，因此我國環(huán)衛(wèi)龍頭具備集中度提升的基礎。

未來行業(yè)的集中度提升的天花板，則取決于遠期環(huán)衛(wèi)龍頭企業(yè)能否通過精細化管理在人均產出上與中小企業(yè)拉開差距，能否在大量人力資本的管理中取得顯著的規(guī)模經濟性。

智能環(huán)衛(wèi)一方面是環(huán)衛(wèi)機械化與自動化程度的提升，有助于提高環(huán)衛(wèi)行業(yè)的作業(yè)效率和作業(yè)質量。    

環(huán)衛(wèi)機械化率提升。近幾年我國市政環(huán)衛(wèi)機械化進程較快，上市公司的機械設備采購金額占比明顯提升，據披露，玉禾田機械設備采購金額 2017 年和 2018 年的增幅分別達到 108.86%、54.99%，分別占營業(yè)收入12.18%、14.42%；僑銀環(huán)保 2017 年和 2018 年的增幅分別達到 137.73%、40.47%，分別占營業(yè)收入 9.51%、10.06%。此外，國務院住建部城鄉(xiāng)建設統(tǒng)計公報顯示，機械化清掃率從 2012 年的 42.8%提升到 2017 年的65.0%。由于目前機械化數據統(tǒng)計標準較為寬松，較多機械化清掃后的面積仍需通過人工再清理，雖然數據提升較快，但我國目前的機械化程度仍處于較低水平。

無人駕駛智能環(huán)衛(wèi)裝備的應用。無人駕駛產品集人工智能、機器視覺、圖像識別、精準定位等多種人工智能技術于一體，充分發(fā)揮物聯網、云計算、大數據等信息化網絡平臺作用，能夠根據實時感知的環(huán)境信息，結合高精度地圖，預測周邊事物和行人的行為和意圖，從而自主制定最優(yōu)的路徑規(guī)劃，順利完成道路清掃保潔、垃圾清運轉運任務。

另一方面是環(huán)衛(wèi)信息化的提升，有助于改善環(huán)衛(wèi)系統(tǒng)運作和管理模式，提高環(huán)衛(wèi)系統(tǒng)的運作效率和服務水平。智能環(huán)衛(wèi)平臺通過物聯網、云計算、大數據、移動互聯網、空間地理信息集成等技術，將各種硬件設備接入到環(huán)衛(wèi)管控對象中，使得系統(tǒng)中設備可隨時隨地感知、測量、捕獲和傳統(tǒng)信息，實現對人員、車輛、垃圾桶、公廁等環(huán)衛(wèi)要素、環(huán)衛(wèi)信息的互聯互通，以云計算、虛擬化和高性能計算等技術手段，整合和分析海量的人員、部件和事件信息，實現實時處理、深度挖掘和模型分析，更合理的環(huán)衛(wèi)動態(tài)資源配置，提高環(huán)衛(wèi)管理效能和精細化管理水平。

當前我國的環(huán)衛(wèi)信息化和智能化建設處于起步階段，但隨著智慧環(huán)衛(wèi)投入力度的加大和 5g 信息技術進步的推動，環(huán)衛(wèi)智能化程度將不斷增強。精細化管理與頂層智能環(huán)衛(wèi)平臺的搭建，將是我國環(huán)衛(wèi)龍頭企業(yè)產生規(guī)模經濟、人均產出提升的關鍵。