如果說(shuō)2018年是產(chǎn)業(yè)的寒冬，那么2019年則是一個(gè)冷暖交織非常明顯的年份，既有重重壓力，也有勃勃生機(jī)。
一方面，2017年底以來(lái)的產(chǎn)業(yè)危機(jī)還在持續(xù)上演，一些企業(yè)仍然在遭遇較為嚴(yán)重的融資困境，而經(jīng)濟(jì)下行、國(guó)資入場(chǎng)等內(nèi)外部因素，也在迅速改變著產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邏輯，原有格局被打破；另一方面，宏觀上，利好政策依然持續(xù)釋放，產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)空間還在加劇擴(kuò)容，呈現(xiàn)欣榮之勢(shì)，而微觀上，企業(yè)在面對(duì)逆境中想方設(shè)法求生存、求發(fā)展的勁頭也被展現(xiàn)得淋漓盡致。
近期，環(huán)境上市公司的年報(bào)陸續(xù)披露，商會(huì)對(duì)109家環(huán)境上市公司(86家A股公司，23家港股公司)年報(bào)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析，總體而言，2019年度企業(yè)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，整體經(jīng)營(yíng)狀況優(yōu)于2018年。
八成企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)
平均增速較2018年提升8%
2019年，109家上市公司中84家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，占比近八成，這一比例較2018年上升6%。營(yíng)收超百億的企業(yè)11家，光大國(guó)際(375.58億港元)、北控水務(wù)(281.9億港元)、深圳能源(208.2億元)、中國(guó)天楹(185.9億元)、首創(chuàng)股份(149億元)位列前五。其中，前三甲營(yíng)收超200億，光大國(guó)際則首破300億大關(guān)，同比增速37.94%。此外，大氣龍頭企業(yè)龍凈環(huán)保首次登上百億營(yíng)收榜。
光大國(guó)際年報(bào)顯示，公司全年共簽署78個(gè)新項(xiàng)目及6個(gè)現(xiàn)有項(xiàng)目的補(bǔ)充協(xié)議，并完成收購(gòu)5個(gè)項(xiàng)目，總投資約人民幣316.60億元，這是其業(yè)績(jī)?cè)龊竦脑蛑?。北控水?wù)2019年穩(wěn)中求進(jìn)，圍繞輕資產(chǎn)戰(zhàn)略落地，全力強(qiáng)化核心運(yùn)營(yíng)能力，著力構(gòu)建大運(yùn)營(yíng)管理體系。目前，北控水務(wù)正在全力打造核心運(yùn)營(yíng)能力，增強(qiáng)千億存量資產(chǎn)管理水平，獲取萬(wàn)億資產(chǎn)的管理權(quán)，以期實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)信用品牌資金項(xiàng)目規(guī)模運(yùn)營(yíng)的良性循環(huán)。
從營(yíng)收分布來(lái)看，相較于2018年，2019年度營(yíng)收在50億~100億區(qū)間的企業(yè)數(shù)量有所提升，從9家上升至16家，營(yíng)收在10億~50億的企業(yè)數(shù)量為50家，低于10億有32家。其中，高能環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、洪城水業(yè)等營(yíng)收首破50億。
高能環(huán)境是民企快速發(fā)展的企業(yè)之一。2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.75億元，同比增長(zhǎng)34.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.12億元，同比增長(zhǎng)26.92%。報(bào)告期內(nèi)，環(huán)境修復(fù)板塊順利實(shí)施在手訂單，業(yè)績(jī)繼續(xù)保持增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)收入16.42億元，同比增長(zhǎng)26.75%。危廢處理處置板塊實(shí)現(xiàn)收入10.66億元，同比下降8.25%。生活垃圾處理板塊實(shí)現(xiàn)收入16.37億元，同比增長(zhǎng)72.60%。
從營(yíng)收增速來(lái)看，2019年，上市公司平均增速為22%，較2018年上升8%。營(yíng)收增速30%以上的企業(yè)23家，與2018年基本持平，中國(guó)天楹、鵬鷂環(huán)保、興瀘水務(wù)、中環(huán)環(huán)保、高能環(huán)境、維爾利、萬(wàn)德斯、威派格等都在高增長(zhǎng)之列。其中，中國(guó)天楹實(shí)現(xiàn)營(yíng)收186億，同比增長(zhǎng)906%，位居營(yíng)收增速榜首，這與其斥巨資吞下江蘇德展，打開(kāi)海外市場(chǎng)有關(guān)。
作為“大塊頭”的固廢領(lǐng)跑企業(yè)，去年光大國(guó)際繼續(xù)跑出了高速度，營(yíng)收同比增長(zhǎng)37.94%，與2018年的35.85%基本相當(dāng)。這一增速不僅反映了產(chǎn)業(yè)的馬太效應(yīng)，強(qiáng)者愈強(qiáng)，也折射出這幾年固廢行業(yè)的繁榮。垃圾焚燒項(xiàng)目大爆發(fā)，監(jiān)管趨嚴(yán)、垃圾分類(lèi)等政策攪動(dòng)固廢全產(chǎn)業(yè)鏈條，從而帶來(lái)環(huán)衛(wèi)、餐廚垃圾、建筑垃圾、危廢等市場(chǎng)都呈上升態(tài)勢(shì)，高能環(huán)境、維爾利、中環(huán)環(huán)保，以及新晉上市公司僑銀環(huán)保、玉禾田、北控城市資源等一批企業(yè)從中獲益。
以維爾利為例，2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入27.3億，同比增長(zhǎng)32.2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.2億，同比增長(zhǎng)36.3%，營(yíng)收、凈利均保持了連續(xù)三年30%以上的增長(zhǎng)。
水務(wù)領(lǐng)域，民企代表--鵬鷂環(huán)保登陸資本市場(chǎng)兩年來(lái)表現(xiàn)也頗為突出。2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.33億元，同比增長(zhǎng)150.52%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)2.90億元，同比增長(zhǎng)72.31%。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，全年公司工程承包業(yè)務(wù)和設(shè)計(jì)與其他業(yè)務(wù)增長(zhǎng)明顯。其中，工程承包業(yè)務(wù)營(yíng)收11.48億元，同比增長(zhǎng)531.87%；設(shè)計(jì)與其他業(yè)務(wù)營(yíng)收5443萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)314.86%。
七成企業(yè)歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)
平均增速仍處在低位
2019年的歸母凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)更為亮眼，超七成企業(yè)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，這一比例在2018年僅為一半。歸母凈利超10億的企業(yè)10家，包括光大國(guó)際、北控水務(wù)、重慶水務(wù)、興蓉環(huán)境、中山公用、瀚藍(lán)環(huán)境等。其中，光大國(guó)際和北控水務(wù)盈利能力依然強(qiáng)勁，2019年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)52億港元和43.3億港元，位居一、二位，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。盈峰環(huán)境、興蓉環(huán)境歸母凈利首次突破10億。
2019年是盈峰環(huán)境吞并中聯(lián)環(huán)境后并購(gòu)整合的關(guān)鍵一年，公司積極做出戰(zhàn)略調(diào)整，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)動(dòng)作明顯，逐步剝離環(huán)境治理工程、環(huán)境監(jiān)測(cè)、風(fēng)機(jī)等非主營(yíng)業(yè)務(wù)，戰(zhàn)略聚焦環(huán)衛(wèi)裝備、環(huán)衛(wèi)運(yùn)營(yíng)以及生活垃圾分類(lèi)和終端處置領(lǐng)域。在此戰(zhàn)略指引下，全年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)13.61億元，同比增長(zhǎng)46.62%。
從凈利分布來(lái)看。2019年，10家企業(yè)凈利超10億，盈利水平在5億到10億之間的企業(yè)11家，這一數(shù)字較2018年減少7家。此外，近半數(shù)企業(yè)的歸母凈利集中在1億~5億之間，而盈利水平在1億以下的企業(yè)有26家，這兩部分企業(yè)數(shù)據(jù)合計(jì)達(dá)77家，較2018年增加了20家。虧損企業(yè)數(shù)量則相對(duì)減少，為11家，包括津膜科技、鐵漢生態(tài)、天翔環(huán)境、凱迪生態(tài)、盛運(yùn)環(huán)保、中創(chuàng)環(huán)保等，這些企業(yè)除鐵漢生態(tài)、津膜科技外基本在2018年已經(jīng)陷入虧損狀態(tài)，至今尚未扭轉(zhuǎn)，虧損最為嚴(yán)重的是盛運(yùn)環(huán)保，虧損額度達(dá)20億。
不過(guò)值得欣喜的是，2019年也有8家企業(yè)通過(guò)努力實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，包括菲達(dá)環(huán)保、永清環(huán)保、科達(dá)潔能、云投生態(tài)、興源環(huán)境等。對(duì)此，永清環(huán)保方面表示，2019年，公司土壤修復(fù)、運(yùn)營(yíng)、環(huán)境咨詢(xún)、大氣污染治理和新能源等業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，主營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展正常，其中運(yùn)營(yíng)板塊業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，繼續(xù)為公司提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，同時(shí)公司積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)和政策環(huán)境變化，加強(qiáng)內(nèi)部管理，控制成本，盡量減輕市場(chǎng)環(huán)境等對(duì)公司的不利影響。
2019年產(chǎn)業(yè)整體盈利好轉(zhuǎn)從歸母凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度也可看出一二。109家企業(yè)的歸母凈利潤(rùn)平均增速比2018年有大幅提高，增速在30%以上的企業(yè)達(dá)37家，占比約35%，增幅高于50%的企業(yè)有28家，其中中國(guó)天楹、富春環(huán)保、萬(wàn)邦達(dá)、科達(dá)潔能、永清環(huán)保、雪浪環(huán)境等12家企業(yè)盈利翻番。此外，IPO新貴景津環(huán)保(69%)、玉禾田(71.46%)、國(guó)貿(mào)股份(30.13%)、僑銀環(huán)保(27.94%)等盈利也有很好的表現(xiàn)。
雪浪環(huán)境實(shí)現(xiàn)歸母凈利翻番，凈利增加的原因包括：一是公司報(bào)告期內(nèi)執(zhí)行訂單較去年同期增加；二是南京卓越環(huán)?？萍加邢薰緢?bào)告期內(nèi)被納入合并報(bào)表范圍，導(dǎo)致投資收益較去年同期增加；三是上海長(zhǎng)盈環(huán)保服務(wù)有限公司投產(chǎn)盈利。
不過(guò)值得注意的是，雖然以上數(shù)據(jù)可以看出產(chǎn)業(yè)整體盈利水平向暖，但從平均增速來(lái)看仍處在歷史低位，向上攀升的空間依然很大。
現(xiàn)金為王
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流總額同比翻番
一場(chǎng)危機(jī)，讓產(chǎn)業(yè)清醒地意識(shí)到現(xiàn)金流的重要性，也讓現(xiàn)金流成為這兩年企業(yè)非?？粗氐墓芾韮?nèi)容。2019年我們看到，不少企業(yè)或?qū)嵭休p資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，或加快回款速度，或想方設(shè)法拓寬融資路徑，可以說(shuō)，為了獲得健康的現(xiàn)金流，留下真金白銀，企業(yè)們煞費(fèi)苦心。商會(huì)通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析86家A股環(huán)境上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~發(fā)現(xiàn)，相較于2018年，2019年上市公司的整體現(xiàn)金流狀況有所好轉(zhuǎn)，企業(yè)們的努力初有成效。
2018年，86家公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流總額為266億，2019年這一數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)翻番，達(dá)513億，其中凈流入的企業(yè)數(shù)量77家，數(shù)額超過(guò)10億的16家，深圳能源、三聚環(huán)保、首創(chuàng)股份以及碧水源等四家超過(guò)了30億。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流出的企業(yè)從2018年的20家下降至9家，比例從23%降至10%，其中東方園林下降最為明顯，從2018年的5000萬(wàn)凈流入變?yōu)?3.27凈流出，同比下降2706.50%。此外，有14家企業(yè)現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正，包括中建環(huán)能、先河環(huán)保、啟迪環(huán)境、博世科等。
從增長(zhǎng)幅度來(lái)看，有63家企業(yè)現(xiàn)金流正增長(zhǎng)，占比超七成，另有23家下降。在2018年、2019年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流均為正流入的企業(yè)中，增長(zhǎng)幅度超50%的企業(yè)有28家，其中中國(guó)天楹(1044.11%)、嶺南股份(997.13%)、科達(dá)潔能(957.19%)、奧福環(huán)保(934.70%)、中創(chuàng)環(huán)保(805.77%)、中持股份(620.69%)等增長(zhǎng)頗為強(qiáng)勁。
注：上表統(tǒng)計(jì)范圍為2018年、2019年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流均為正流入的企業(yè)
從現(xiàn)金流數(shù)據(jù)可以看出：
一是具有穩(wěn)定收益的地方國(guó)資現(xiàn)金流狀況良好。在經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流排行的前20名中，首創(chuàng)股份、重慶水務(wù)、興蓉環(huán)境、上海環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、洪城水業(yè)、中山公用等企業(yè)表現(xiàn)出一個(gè)共同的特征--現(xiàn)金流穩(wěn)定且相對(duì)充裕。這些企業(yè)大部分都又很明顯的屬地特征，從地方成長(zhǎng)起來(lái)，手握大量能提供穩(wěn)定現(xiàn)金流的水務(wù)或固廢等項(xiàng)目，與此同時(shí)，在上一輪PPP激戰(zhàn)中它們多數(shù)參與不深或并未參與，因此，在這輪危機(jī)中現(xiàn)金流受影響明顯小很多，抗沖擊能力強(qiáng)勁。
二是受馳援企業(yè)回血明顯。2017底以來(lái)，20多家陷入危機(jī)的上市民企接受了國(guó)資馳援，有些控制權(quán)發(fā)生了變更，這股趨勢(shì)也強(qiáng)化了國(guó)資入主產(chǎn)業(yè)的潮流。商會(huì)此前做過(guò)統(tǒng)計(jì)，這場(chǎng)逆向混改潮涉及的交易額超過(guò)200億，且交易的資產(chǎn)絕大部分為產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。從2019年年報(bào)來(lái)看，這些得到馳援的企業(yè)中，絕大多數(shù)現(xiàn)金流已經(jīng)得到了很大改善，比如三聚環(huán)保、碧水源、清新環(huán)境、中建環(huán)能等。
三聚環(huán)保是在上一輪金融緊縮周期內(nèi)首批引入國(guó)資的A股公司。而2019年是三聚環(huán)保三年來(lái)首度實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正的一年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入達(dá)35.53億元，而上年同期為-13.85億元，2017年為-3.5億元。從年報(bào)看出，2017年至今，受危機(jī)及戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型影響，公司的營(yíng)收和凈利仍處在低位，但現(xiàn)金流狀況已經(jīng)在持續(xù)好轉(zhuǎn)，在國(guó)資體系的支持下，公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也已經(jīng)初見(jiàn)成效，公司在業(yè)務(wù)發(fā)展速度和質(zhì)量上逐漸趨于平衡。
大氣龍頭清新環(huán)境2019年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流13.46億元，同比增長(zhǎng)26.7%。2019年，在央企、地方國(guó)資紛紛成立環(huán)保平臺(tái)或參股控股民營(yíng)環(huán)保上市公司的大背景下，清新環(huán)境也順勢(shì)而為，加入了四川發(fā)展這個(gè)萬(wàn)億級(jí)的省級(jí)國(guó)資平臺(tái)。2019年7月四川發(fā)展入主后，清新環(huán)境的資金狀況和融資能力得到了快速提升，成功突破了民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴的瓶頸。除了資金方面，四川發(fā)展在業(yè)務(wù)方面也為清新環(huán)境提供協(xié)同，國(guó)資入主效果漸漸顯露。
A股上市公司資產(chǎn)總額超百億的企業(yè)一覽
最近2020年一季度報(bào)陸續(xù)出爐，受突如其來(lái)的疫情影響，不少企業(yè)的業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流比2019年有所下滑，整體趨勢(shì)不容樂(lè)觀。不過(guò)經(jīng)歷了2018年的跌落、2019年的成長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)本身已經(jīng)在逐步向本質(zhì)而生，環(huán)境企業(yè)在面對(duì)新局面的時(shí)候也變得更加沉著冷靜。
2020年，注定又是一個(gè)載入史冊(cè)的年份，新冠疫情引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，疊加“十三五”收官、新基建、生態(tài)文明等會(huì)碰撞出怎樣的走勢(shì)？環(huán)境產(chǎn)業(yè)又將在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中扮演怎樣的角色？這些都變得微妙而值得期待，而對(duì)于萬(wàn)千企業(yè)而言，歸根結(jié)底其實(shí)只有一句話——成長(zhǎng)是永恒的主題，活下去是關(guān)鍵問(wèn)題。期望在2020年這個(gè)特殊年份，環(huán)境企業(yè)們可以收獲滿意的成績(jī)單。
原標(biāo)題：109家環(huán)境上市公司2019年報(bào)盤(pán)點(diǎn)