從上半年開始，環(huán)保行業(yè)頗經(jīng)歷了一番風(fēng)波。現(xiàn)在，風(fēng)波仍在繼續(xù)。
今年5月，行業(yè)龍頭東方園林10億發(fā)債“涼涼”，隨后股價大跌，公司市值縮水100億。5月25日，東方園林發(fā)布公告開始停牌。停牌三個月，東方園林不斷引入“活水”，攜近百億資金雄風(fēng)歸來。然而，8月27日，東方園林復(fù)牌一字跌停，行業(yè)大哥再次被打臉。
與此同時，盛運環(huán)保、神霧環(huán)保、凱迪生態(tài)等環(huán)保上市企業(yè)齊刷刷排隊陷入債務(wù)危機(jī)。
可以說，行業(yè)內(nèi)最不會出事的一批企業(yè)出事兒了。在環(huán)保行業(yè)形勢一片大好的情況下，一眾行業(yè)高手一起玩脫手，這確實有些反常。
高手們到底經(jīng)歷了什么？
最近幾年，在政策的推動下，環(huán)境治理的需求全面爆發(fā)，環(huán)保市場的任何一個領(lǐng)域都號稱是萬億市場。一時間做環(huán)保的人如過江之鯽，尤其是行業(yè)頭部的反應(yīng)異常激烈，跨界、兼并、收購、擴(kuò)張等手段各顯神通，環(huán)保行業(yè)就此上演了一場波瀾壯闊的“振興史”。
至此，環(huán)保行業(yè)萬事俱備，就差錢了。
環(huán)保行業(yè)大多數(shù)項目的業(yè)主是政府，但是中央財政和地方財政都無法提供充足的資金。這種困境下，各地紛紛推出PPP模式，什么意思？先用企業(yè)的錢來做，然后在未來慢慢償還。政府和企業(yè)各取所需，一拍即合，PPP模式閃亮登場。
于是，也就出現(xiàn)了跨界、兼并、收購、擴(kuò)張的壯闊場面，資本、國企、行業(yè)巨頭等手握資金與資源的大企業(yè)大舉殺入環(huán)保行業(yè)。2017年，環(huán)保行業(yè)PPP模式成單金額達(dá)數(shù)千億，各巨頭高歌猛進(jìn)、攻城略地，不斷刷新行業(yè)記錄。多家企業(yè)2017的簽約業(yè)績就超過千億。
然而，大家很快發(fā)現(xiàn)自己手上的錢根本滿足不了巨大的市場需求。為了更大范圍地跑馬圈地，巨頭們不約而同的采取了一個措施，發(fā)債。
至此，如果局勢穩(wěn)步發(fā)展，大家伙兒基本上能夠大賺一筆，即便賺不了錢也沒有太大的問題，最糟糕的情況也能是賠本賺吆喝。
但是，意外發(fā)生了。
2017年年底國家擔(dān)心地方債務(wù)太重，啟動了去杠桿措施，收緊了資金政策，融資成本大幅上漲。什么意思？借錢的利息高了，錢不好借了，借不到了。銀行開始壓貸抽貸，其他融資渠道也紛紛關(guān)閉大門。據(jù)了解，環(huán)保行業(yè)的平均投資收益為6%左右，而融資成本則已高達(dá)8%以上。
反應(yīng)到市場，就是需求還在錢沒有了。
這些企業(yè)本來想一腳踩著巨額的項目、一腳踩著金融兩條船大舉前進(jìn)，現(xiàn)在金融這條船突然停了，其處境和感覺可想而知。因此也就在今年上半年出現(xiàn)了多家大企業(yè)紛紛“扯蛋”的奇怪現(xiàn)象。
捋清了事態(tài)發(fā)展的全過程，就要吸取經(jīng)驗教訓(xùn)。分析上述企業(yè)失利的原因，皆因為犯了以下錯誤：
視野狹窄，利令智昏
只顧眼前，不管身后
不謀全局者不足謀一域，這是句老話，但至今甚至未來仍將有人認(rèn)識不到，因為還有一句老話叫利令智昏。上述這些陷入泥淖的企業(yè)只看到了環(huán)保這“一域”，而沒有看到國家形勢這個“全局”，故而犯了大干快上、貿(mào)然發(fā)債的錯誤。“全局”的形勢稍一變動，“一域”的如意算盤就打不響了。
在去年這場盛宴中，有人就沒有激進(jìn)，只吃了個七分飽。“我們一直將負(fù)債率控制在60%的可控水平，在國家大力去杠桿，融資難度加大的背景下，雖然政府大量的環(huán)保項目釋放出來，我們是不會輕易去碰PPP項目的，未來一個階段也是這個思路。現(xiàn)在市場真的很不錯，很多BOT的項目我們都放棄了，很可惜，但是受資金的限制，我們只能優(yōu)中選優(yōu)。”北京某公司總裁接受記者采訪時表示?？纯矗嗑?，既能識大局，又能控制欲望，自然就沒有陷入危機(jī)。
目光短淺，一口吃胖
快速擴(kuò)張，快速死亡
不謀萬世者不足謀一時，這也是句老話，巨頭們迷醉于眼前利益而忽視了對長久的考量。環(huán)保行業(yè)形的形勢確實良好，但這個好遠(yuǎn)不是因為當(dāng)下市場有多大，更多的是其可持續(xù)性。作為手握豐富資源的大企業(yè)，明智的做法應(yīng)當(dāng)是把握好當(dāng)下的同時布局未來，而不是把全部身家賭在一時，想一口吃胖最后往往會被撐死。
我國已經(jīng)全面開啟了生態(tài)文明建設(shè)的征程，這條路開弓沒有回頭箭。隨著環(huán)保督查的常態(tài)化，環(huán)保市場將煥發(fā)出長久的生機(jī)，此外，我國的環(huán)保在逐漸進(jìn)入效果時代，未來是考驗技術(shù)、考驗服務(wù)的時代，當(dāng)下所有企業(yè)應(yīng)該做的是利用巨大的市場苦練本領(lǐng)，以備將來。
生態(tài)環(huán)境部副部長黃潤秋說，“沒有核心技術(shù)的企業(yè)走不遠(yuǎn)也走不長。”
貿(mào)然激進(jìn)，見錢眼開
高發(fā)債務(wù)，作繭自縛
發(fā)債本無可厚非，但要注意尺度，一旦過度就會被動甚至是陷入危機(jī)。發(fā)債對于任何一家企業(yè)而言都是迫不得已的情況下的措施，是招險棋，因為債務(wù)會影響企業(yè)的信譽，一旦操作不慎，企業(yè)信譽會會受損，這同時意味著企業(yè)打掉了手上最好的牌。
而信譽是一家企業(yè)的靈魂，一旦魂丟了企業(yè)就很難存活了。大企業(yè)往往會仗著自己實力雄厚而貿(mào)然發(fā)債，也就容易陷入危機(jī)。
最要命的是一旦背負(fù)債務(wù)，企業(yè)就會被捆綁，這對許多大企業(yè)而言是件很難受的事，必然會影響企業(yè)的決策和發(fā)展。背負(fù)巨額債務(wù)的企業(yè)往往九死一生。
迷戀PPP，賭徒心里
不識時務(wù)，不自量力
PPP項目盡管金額大，但是投資周期長，收益滯后，而且可支付性差。有些地方政府大量釋放PPP項目，有的動輒幾十億元，有的甚至超出了地方的財政支付。
個人認(rèn)為這種項目適合央企來做。對于大多是環(huán)保企業(yè)而言，PPP模式不是不能做，而是要少做，挑自己能撐得住的做。傾其所有甚至不惜舉債去做，完全是賭徒行為，賭上的是當(dāng)下和未來。
當(dāng)然，去杠桿措施也不能一刀切，畢竟環(huán)保行業(yè)是一個差錢的行業(yè)。如今融資渠道被堵塞，污染防治攻堅戰(zhàn)也就沒有“彈藥”了。應(yīng)盡快緩解環(huán)保企業(yè)的融資困境，保證污染治理領(lǐng)域的投資穩(wěn)定增長。在金融措施上應(yīng)當(dāng)給予一定的靈活性，對于那些優(yōu)質(zhì)的技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)應(yīng)當(dāng)區(qū)別對待。
一個積極的信號
雖然強(qiáng)力的去杠桿措施讓一部分企業(yè)栽了，但是在很大程度上優(yōu)化了PPP項目質(zhì)量，規(guī)范了行業(yè)競爭。
PPP項目金額巨大，大多包含很強(qiáng)的工程屬性，本身并不適合環(huán)保企業(yè)來做。合理的狀態(tài)應(yīng)當(dāng)是由做工程見長的國企中標(biāo)，環(huán)保企業(yè)參與其中的技術(shù)環(huán)節(jié)，如此可各得其所，也保障了工程的質(zhì)量。
事實上，這些已經(jīng)中標(biāo)的項目最終也都難以善終，當(dāng)時生吞的項目最終還是會因為消化不了吐出來。
環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施本來是由地方政府去投資，后來全部改成PPP模式，讓企業(yè)去融資，事實上是把地方債轉(zhuǎn)嫁給了企業(yè)。去杠桿后產(chǎn)生大量的債務(wù)違約，企業(yè)則成了犧牲品。
現(xiàn)在國家緊急剎車，避免了局面的進(jìn)一步惡化，完成了環(huán)保行業(yè)的一次糾偏，從大局看這是好事。
結(jié)語
環(huán)保行業(yè)的時代已經(jīng)來臨，但是尚不成熟。政府和企業(yè)都不可冒進(jìn)，應(yīng)當(dāng)以扎實的步伐穩(wěn)步推進(jìn)。污染攻堅戰(zhàn)是一場大戰(zhàn)，也是一場持久戰(zhàn)，如果不能穩(wěn)打穩(wěn)扎、步步為營，極有可能前功盡棄，貽誤戰(zhàn)機(jī)。
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