城市化推進(jìn)，城市生活垃圾體量日益壯大。數(shù)據(jù)顯示，2016年生活垃圾清運(yùn)量為2.7 億噸，其中城市生活垃圾清運(yùn)量2.03 億噸，縣城生活垃圾清運(yùn)量0.67 億噸，并在以每年4%-5%的增速逐年攀升。

從無(wú)害化處理的角度來(lái)看，焚燒、填埋、其他方式的處置量分別為0.8億噸、1.68億噸、0.06億噸，占比32%、66%、2%。雖然最近兩年垃圾焚燒方式備受推崇，占比有所提升，但整體看填埋仍是無(wú)害化處理的主流。

在我國(guó)，起步于20世紀(jì)80年代末的垃圾焚燒發(fā)電，已經(jīng)歷經(jīng)了引進(jìn)、消化吸收再創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)化、國(guó)產(chǎn)化等多個(gè)階段。相較于填埋等傳統(tǒng)處理方式，具備效率高、占地少和影響小等優(yōu)勢(shì)，更能滿足無(wú)害化處置的要求。

住建部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年，我國(guó)生活垃圾焚燒處理設(shè)施為299個(gè)，同比增長(zhǎng)達(dá)到16.34%；生活垃圾焚燒處理能力達(dá)到了27.82萬(wàn)噸/日，同比增長(zhǎng)18.28%。2012-2016 年年均復(fù)合增速約 20%。

按照《“十三五”全國(guó)城鎮(zhèn)生活垃圾無(wú)害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》提出的目標(biāo)，到2020年，我國(guó)垃圾焚燒處理能力要達(dá)到59.14萬(wàn)噸/日，在無(wú)害化處理中的占比達(dá)到54%，較2016年底27.82 萬(wàn)噸/日增加 31.32 萬(wàn)噸/日。

垃圾焚燒在無(wú)害化處理中的占比提升，也意味著嶄新市場(chǎng)的開(kāi)辟。按行業(yè)平均投資50萬(wàn)元（噸/日）的價(jià)格來(lái)計(jì)算，至少可以開(kāi)辟1500億元的市場(chǎng)規(guī)模；對(duì)應(yīng)的運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)空間可以達(dá)到450億元/年。

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，垃圾焚燒發(fā)電的區(qū)域分布不甚均衡。東部經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度較高的地區(qū)，垃圾焚燒占無(wú)害化的比例高于平均水平。以北、上、廣、深等超大城市來(lái)看，焚燒占比高達(dá)40%。中西部地區(qū)，垃圾焚燒產(chǎn)能不足3000噸/日，甚至個(gè)別地方?jīng)]有垃圾焚燒項(xiàng)目，具備較大的成長(zhǎng)潛力。

在A股市場(chǎng)中，中國(guó)天楹、瀚藍(lán)環(huán)境、綠色動(dòng)力、偉明環(huán)保、上海環(huán)境、旺能環(huán)境等表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)異，值得重點(diǎn)關(guān)注。但也需要注意垃圾焚燒項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期和競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

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